迪斯尼研究报告.pdf

International Student Investment Group 华特迪士尼公司 (NYSE: DIS) 综合评定：谨慎增持 2015/1/28 International Student Investment Group 公司简介 华特迪士尼公司（The Walt Disney Company ）是一个多元化跨国公司成立于1929年10月16 日。目前迪士尼公司有五大主营业务“媒体网络”，“主题乐园及休闲度假山庄”，“影视娱 乐”，“消费品”和“互动媒体”。 时间表 股价走势 近十年稳步上升，且总体远好于SP500 2 International Student Investment Group 风险因素 1. 全球经济复苏放缓，多国家面临着通缩和主权债务危机。 2. 消费者对于观赏影视作品的习惯正在改变。 3. 主题创新能力。 4. 美国加息对于使得迪士尼贷款制作电影的成本上升影响。 5. 迪士尼资产遍布全球，涉及多个国家，政治因数和地区局势也许会对迪士尼造成重大影响。 由 于迪斯尼的商业模式和主题公园的全球性，迪斯尼主题公园的入园人数，酒店和度假村的入住率受全球经济状 况和迪斯尼公司的动画动漫还有媒体网络的创新能力影响。另外因为地区人口年龄结构正在发生变化，未来迪士尼乐 园的潜在客户正在减少。而且，随着上海迪士尼在未来竣工开营，香港迪士尼乐园的访问量势必会有所下降。迪斯尼 必须不断创造出吸引迎合观众群体的动画电影以及媒体网络来保证其收入的稳定与增长。 公司分析 迪士尼公司在国际扩张和项目收购方面都有着非常良好的表现。它 的资产负债表和财务杠杆都十分强劲。这必须要归功与CEO Bob Iger对大局观的良好把握。 公司继续坚持着五大主营业务的复合性经营，保持可持续的稳步增 长。 因油价的大幅下滑，美国每个家庭每年会因此多出600-800美元的购 买力。迪士尼也会因此获得更多盈利。 3 International Student Investment Group 迪士尼五大产业利润情况（单位百万美元） 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 媒体网络 4,765 5,132 6,146 6,619 6,818 7,321 主题