影响铝价的5个因素.pdfVIP

铝价格影响因素 （一） 90 年代初至今的期铝价格波动历史 影响铝价格的因素很多，我们先对1991年至2004年国际、国内铝价走势作一个回顾。 1991年，美 国经济陷入衰退。前苏联的解体，使得俄罗斯本国用铝大幅减少，俄罗斯被迫向西方大批量出口铝锭， 导致了全球铝供应的急剧增加，铝市场一片低迷，1993 年11月LME铝价创了1037美元/吨的低点。为了 提振铝价，全球主要铝生产国相聚布鲁赛尔，达成了在1993--1995年两年时间内减产100万吨的减产备 忘录。其中俄罗斯承诺在1993年上半年减产50万吨，欧洲其他铝业公司也作出了减产的积极回应。随 着全球经济在1994年出现好转，铝业生产也开始减少，—系列利好因素刺激下伦敦金属交易所铝价走出 了一波大牛市。LME铝价从1993年11月底的l037美元/吨上升至1995年1月的 2195美元/吨。期间， 中国经济在改革开放浪潮的推动下，呈现出快速发展势头，带动了铝的消费增长。那段时期国内铝的自 给缺口较大，在国际市场铝价大幅飙升和国内现货市场供应短缺的双重影响下，SHFE铝价也从11620元 ／吨上涨至1995年6月的20900 元／吨。特别是SHFE在1994年的铝期货交易中创下了1140.9万吨/年、 l835.2亿元/年的巨大成交量。 国际铝市场自创下2195美元/吨历史高点后，在全球经济出现衰退和全球铝产能逐步恢复生产后， 出现缓缓下跌定势。特别是在日本住友事件的冲击下，铝价快速下跌,于1996年10 月创下l305美元/吨 的低点。期间，国内铝市亦跟随国际铝市同步下跌，创下了12900元/吨的低点。随着市场对住友事件的 逐步淡化及西方铝供应的短缺，特别是1997年1--7月份LME铝库存基本上以每月4.6万吨左右的速度 减少，促成了全球铝市场走出了为期半年的反弹行情，反弹高点为1775美元/吨。中国铝市场因需求不 旺和供应量较大，显得跟涨动力不足，反弹高点为17060元/吨。 1997年7 月，亚洲金融危机的爆发不仅对亚洲经济甚至对全球经济带来了巨大的影响，国际铝价再 次出现暴跌，LME铝价从1997年8月的 1775美元/吨跌至1999年3月的 l159美元/吨。SHFE期铝在国 内需求较旺的支撑下，相对抗跌，最低仅为1998年 7月的12680 元/吨。1999年，世界主要地区的经济 形势出现不同程度的好转，尤其是美国经济的持续增长为稳定全球经济起到了重要作用。遭受金融危机 打击最为严重的东南亚地区和韩国走出了低谷，出现较快增长。1999年7月初美国凯撒公司年产100万 吨的Gramercy 氧化铝厂的爆炸使该厂1999 年减少了50万吨左右的氧化铝产量，全球氧化铝市场也由过 剩30万吨转为短缺20余万吨。国际氧化铝价格由1999年 7 月的160美元/吨迅速上涨到2000年5月的 470美元/吨，由此带动了国际铝价由1999年7月的 1400美元/吨附近上涨至2000年1月的 1754美元/ 吨。1999年中国铝价与LME 铝价走势基本一致，在国内氧化铝缺口达175--180万吨，进口量为150 万吨 左右的情况下，国际氧化铝价格的暴涨带动了国内氧化铝价格的连续暴涨，市场价一度达到4500 元／吨 的价位，同时推动了国内铝价升高，铝锭平均价比1998年上升了1000元左右。 进入2000年，国际国内铝价一直处于对1999年牛市行情的大调整中。美国经济增长出现明显放缓 的迹象，并由此带动全球经济进入了衰退。2000年夏季美国西北部能源危机造成的电力严重不足，导致 了美国西北部的铝厂纷纷减产或停产，使国际铝价并没有像其他金属那样破位下跌，保持着相对的强势。 但2001年全球经济的进一步衰退和铝市场消费严重不足最终仍导致了铝价在2001年年中向下破位。美 国“9．1l事件”的发生更加剧了铝价的下跌并创下了2001年的低点1265美元/吨。整个2002年，铝价 表现仍然一般，到年底又重返1300美元/吨以下，这其中与中国铝产能大幅扩张有关，此年中国铝产量 为432.1万吨,占全球总产量份额达20.4%,在全球排列第一。2003年一方面美元贬值引发商品期货牛市， 另一方面欧美及日本经济开始复苏，LME铝价伴随着铜价高涨从2003年4月的 1350美元/吨涨至2004 年4月的1845 美元/吨，而沪铝则因中国铝产能过度扩张，对氧化铝需求增强，促使氧化铝价从1800元 /吨高涨5500 元/吨，加上电价上涨，成本推动沪铝价从2003年10 月14400元/吨附近涨至2004年 4 月 的194