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对我国创业板市场的投资分析 摘要：自我国创业板市场正式运行至今，创业板上市公司数量增长较快，但相对于主板市场而言,创业板市场股价的波动性更强。创业板市场本身作为一个高风 险性市场,以及我国推出创业板市场时间尚且较短,投资者对于创业板市场的投资认识有限，面临的风险更为显著。本文介绍了创业板市场的涵义、特点、功能及与主板市场的区别，分析了创业板市场存在的风险，为对创业板市场的投资做出了指引。 关键词：创业板市场 风险 投资分析 一、创业板市场相关介绍 （1）、创业板市场涵义 创业板市场,又称第二板市场,小盘股市场或场外交易市场,是指“标准”股票交易市场之外的市场,专门为新兴公司和中小企业提供融资服务。创业板市场是为创业企业提供上市机会,保证风险投资顺利退出和循环运作,保证风险投资业正常发展的不可或缺的重要机制,也是完成风险投资项目整体市场评判和交易,进而实现风险投资项目升值和风险资本取得回报的主要场所。创业板市场主要是解决创业过程中处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期企业在筹集资本方面的问题,以及这些企业的资产价值评估、风险分散和创业投资的股权交易问题。此外,创业板市场具有独特的创业投资基金退出机制,被认为是创业资本撤出的最佳渠道。可以说,没有创业板市场的支撑,就不可能有兴旺的风险投资业;没有兴旺的风险投资业,就不可能有高新技术产业的繁荣。 （2）创业板市场的特点 近十几年来,为了扶持中小企业和高新技术企业发展,世界上许多国家和地 区不断探索设立创业板市场,以建立一种有利于高新技术产业化、有利于中小企 业融资的金融体系。 作为区别于传统证券交易所主板市场的新兴证券交易市场,它为新兴高成长 性的中小企业及高科技企业提供直接融资渠道和市场,以支持和推动新兴高科技 企业的迅速成长。它的目标是满足各种不同种类、不同规模、处于不同发展阶段 上市公司的融资要求。与主板市场相比,创业板市场具有前瞻性、高风险、监管 要求严格、明显的高科技导向等特点,它实行较低的公司标准和上市要求,鼓励 和吸引高科技企业及中小民营企业上市。??体来说,创业板市场具有以下突出特 征: 1、前瞻性。在创业板市场上市的企业主要是创新型企业.创业板市场主要关注 的是公司是否有良好的发展前景和成长空间,是否有良好的战略计划和确定的主题 概念,而不把公司的历史业绩和过去的表现作为衡量公司能否上市的主要因素[21] 。 2、高风险性。因为创业板市场是前瞻性市场,主要面向创新型企业,并且相 对于主板市场而言,创业板市场的上市门槛较低。由于上市条件相对宽松,上市 公司规模小,业务处于初创期,大多缺乏赢利业绩,创业板市场无疑是一个高风 险市场。 3、严格的市场监管。由于创业板市场上市公司的规模小,且不确定因素较多, 资产与业绩评估分析的难度也较大,很容易出现内幕交易和少数人操纵市场的现 象。为了保护投资者的利益,创业板市场的监管通常比主板市场更为严格,创业 板市场的上市公司应对公司信息作更为详尽、充分、及时的披露。 4、以机构投资者为主。对于投资者而言,创业板市场具有较高的风险,因此, 创业板市场主要针对那些有能力对公司的业务情况以及所涉及的风险做出透彻、 客观评价的投资者为对象,包括专项基金、风险投资公司、共同基金以及有经验 的私人投资者。 （3）创业板市场的功能和作用 创业板是为极具发展潜力的中小企业提供超常规金融支持,为风险投资的退 出打开通道而设计,但创业板市场的推出具有更深远的意义。 1、创业板市场的设立,将会促进新兴产业的成长与发展。由于新兴产业在总 体上是一个高收益、高风险的产业,国际经验表明,创业板市场这种直接融资方 式在促进高科技产业等新兴产业发展中发挥着重要的作用。首先,资本市场和直 接融资可以为高科技产业发展提供一种高效率的融资机制,保证资金筹集与使用 过程具有较高的透明度,促使社会资金配置到生产率最高的企业。其次,资本市 场和直接融资能为成功的高新技术的研究与开发提供巨大的刺激和示范效应。第 三,通过加强对上市公司的监管,提高上市公司运作的透明度,资本市场和直接 融资可以促进高科技企业高标准的运作,建立科学合理的经营管理机制。第四, 资本市场和直接融资既能够帮助高科技企业高起点的运作,又能够借助外部融资 和公司并购等手段,帮助优秀的高科技企业实现跳跃式发展,并带动相关产业的 发展。 2、创业板市场的设立,将会促进中小企业的发展。创业板上市企业的定位是 各种不同种类、不同规模、不同发展阶段的中小企业,为成长型的中小企业服务。 这样,只要企业具有高成长性,那么,它们就将站在同一起跑线上,享受同等待 遇,即在融资等方面大家一律平等,从而避免了银行对中小企业融资的歧视性偏 见,克服了中小企业发展先天不足的缺陷,必将促进中小企业