云南白药基本面分析报告.doc

课 程 作 业 09人力：张海斌 学号：14093000735 序号：21 云南白药基本面分析报告 一、基本面分析 （1）公司概况 云南白药集团股份有限公司（以下简称云南白药）的前身为成立于1971年 6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字(1993)55号文批准,公司于1993年 11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股 ,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。经中国证券监督管理委员会批准,1993年12月15日公司社会公众股(A股)在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。 经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产22亿多，总销售收入逾32亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。 （2）公司盈利能力分析 2011年公司实现营业收入11475亿元，同比增长35.74%。实现归属于母公司的净利润9.26亿元，同比增长53.41%，每股收益1.33元。 2011年公司营业利润率为30.51%，同比增长0.16%。其中工业销售营业利润率73.71%，同比增长0.32%；商业销售营业利润率5.77%，同比增长-0.31%。主要由于：1、2011年主要中药材涨价未影响到公司的成本, 公司将文山七花将作为集团三七资源运作平台，加强了白药组方中重要药材三七的资源运作能力；在三七价格剧烈波动的环境下，这一举措将大大提高公司的抗风险能力。2、工业占总收入的比例同比提高。另外由于公司不断的进行优化创新和制度建设，销售费用率同比下降0.35个百分点，管理费用率同比下降0.82个百分点。显示出整个集团的运营效率进一步提高。公司的盈利能力比较稳定。 （3）偿债能力分析 2011年云白药总负债达353563.65万元，而其中流动负债占总负债的绝大多数，说明企业的融资风险比较小。 与上期相比，总负债增加了31715万元，主要是流动负债中应付账款增加幅度较大，这也反映了企业信用融资能力比较强。 对云白药的偿债能力分析： 短期偿债能力分析 流动比率（流动比率=流动资产／流动负债） 年份 2010同期 2011年 流动比率 2.10 2.20 从上表可以看出，云白药的流动比率有所上升，主要原因是企业流动资产、流动负债都有所上升，但流动负债增速慢于流动资产，说明企业短期偿债能力下降，但仍维持在正常水平。 速动比率{速动比率=速动资产/流动负债（速动资产=流动资产—存货）} 速动比率最佳为1 年份 2010 2011年 速动比率 1.20 1.14 由表看出，云白药速动比率有所下降，主要原因还是企业流动负债增多，但速动比率都在一以上，说明企业短期偿债能力比较强，但持有大量速动资产使得企业资源得不到充分利用。 2.长期偿债能力分析 资产负债率分析： 资产负债率=负债/总资产（企业资产负债率一般在1以下为好，大于1说明企业偿债能力弱） 年份 2010 2011年 资产负债率 0.42 0.39 由表看出，云白药的资产负债率下降，原因是企业负债增速小于总资产增速，而在负债中，短期负债增加的较多，其中，应付款项增多，说明企业信用融资能力较强。但这一指标的下降又说明了企业偿债能力有所上升，但总体上其偿债能力还比较强。 （4）、总结 云南白药股份有限公司是医药行业的领头羊，具有强大的市场竞争力，在未来的医药行业发展中能发挥举足轻重的作用。 二,K线图分析及技术分析 K线图分析 从上图来看，根据趋势线来看，云南白药的最近这几天的行情成上升趋势线，底部逐渐抬高，每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，说明股价的总体趋势是见涨的，由图中可见，阳线的实体逐渐增长，买方的优势越明显说明此时股票的趋势还有一定的机会见涨，还没达