我国汇率制度择浅析.pdfVIP

摘要 二战后国际汇率制度的演变大致可以划分为三个阶段。首先，布雷顿森林体 系确立了固定但可调节的汇率制度。各国货币与美元挂钩，同时美元与黄金挂钩， 美国凭借强大的经济实力独享了国际货币的铸币税收益，但布雷顿森林体系内生 的“特里芬两难”困境使得这一制度安排注定不可持续。随着1971年美元停止可 兑换和1973年初各主要货币转为浮动，布雷顿森林体系最终崩溃，国际汇率制度 发展由此进入第二阶段，其中世界三大货币相互间自由浮动，一些中小规模工业 国家货币独立浮动，发展中国家和转轨经济国家则实行了形式多样的汇率制度。 欧盟货币一体化的进展以及欧元的创立，则标志着国际汇率制度赛入第三阶段。 目前，国际汇率制度以自由浮动的美元、欧元、日元为三极，其余国’家的汇率制 度则呈现多样性的格局。汇率决定与汇率制度的选择受到前所未有的关注与讨论。 当前，我国实行的盯住美元汇率制度又一次面临着巨大挑战，我国又一次面 临汇率制度的选择，我国目前的汇率制度要不要改，如何改，怎么才能实现这一 改革目标等等，对这些问题的研究具有十分重要的现实意义。本文的思路是先试 图阐述汇率制度选择的成熟理论，以之作为依据，对我国汇率制度现状和存在问 题进行分析，继而探讨我国汇率制度的未来，本文的研究也旨在分析现行汇率制 度存在的问题及其未来选择。 第一章阐述了本文选题的意义所在和本文所遵循的研究方法，并且总结了当 前已有的学术成果，总结了国内外经济学家关于人民币汇率制度选择的代表性观 点。本文将这些观点分为三类，第一类是国内的主流观点，认为我国应该实行有 管理的浮动汇率制度，这样可以兼顾汇率的灵活性和稳定性。第二类观点认为， 我国目前当务之急是改革落后的金融部门，汇率制度改革必须以金融部门的改革 发展为前提条件，短期内应保持汇率制度稳定。第三类观点认为，我国应实行浮 动汇率制。 第二章阐述了汇率制度的一般理论。在本章，笔者首先对汇率制度进行了分 类，把汇率制度分为固定汇率制度、浮动汇率制度、有管理的浮动汇率制度。其 次，概述汇率制度选择的理论——最适度货币区理论和蒙代尔一弗莱明汇率决定 理论，以及在蒙代尔一弗莱明模型基础之上发展而来的“三元悖论”。 第三章立足于中国实际，分析了我国汇率制度的现状，指出了我国现行汇率 制度名义上是有管理的浮动汇率制度，但实际上是单一盯住美元的固定汇率制度。 接着分析了这种汇率制度的收益和成本，并指出我国已经有必要对现行汇率制度 进行改革。 第四章指出了我国金融市场的不完善及金融体系的脆弱性，论证了金融部门 不可能承受汇率短期内的大幅波动的冲击。在这里，笔者分析了我国金融市场与 汇率决定的关系，我国的外汇市场、货币市场、债券市场都存在许多严重不足， 这使得金融市场不可能形成反映真实经济的均衡汇率。金融机构体系在浮动汇率 下将面临极大的系统性风险。因此，浮动汇率制并不适合中国。 第五章指出了保持人民币汇率稳定并不是意味着汇率固定不变，恰恰相反， 随着经济形势的迅速变化，人民币汇率在短期内应根据需要作小幅调整，在长期 内，人民币可以有较大幅度的变化。 最后，在第六章，笔者得出的结论是，有管理的浮动汇率制度是遁合中国经 济发展的汇率制度。 关键词： 汇率制度金融市场货币政策资本流动 Abstract The ofthe imemationalrate can bedivided devel叩mem exchangesystemfouglIly intotllree WbrId theb私isof theneedofthe stag鹤afIerWarⅡ，On o腩ring steady for oftlle mDnetarysystemrec0Very锄dgro、Ⅳth internat．onalafterthe economyw孔， B阿∞nwbods h勰e