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2017-06-29 发布于湖北
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中金公司-浦东金桥-600639-碧云三期结算,业绩高增长-110830.pdf

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中金公司-浦东金桥-600639-碧云三期结算,业绩高增长-110830

业绩回顾证券研究报告 2011 年 8 月 30 日房地产研究部白宏炜宁静鞭推荐分析员，SAC 执业证书编号分析员，SAC 执业证书编号： S0080511010012 S0080511010003 baihw@ ningjb@ 浦东金桥 (600639.SH) 碧云三期结算，业绩高增长主要财务信息（百万元） 2007A 2008A 2009A 2010A 2011E 2012E 2011 年上半年每股收益 0.35 元：主营业务收入 802 1,127 840 1,483 1,906 1,904 (+/-) -19% 41% -25% 77% 28% 0% 浦东金桥今日公布中报，期内实现主营业务收入 12.8 亿元，同比营业利润 410 501 455 715 875 895 增长 209.5%；录得投资收益 1,697 万元，主要是东方证券 2010 (+/-) -2% 22% -9% 57% 22% 2% 年分红 1,277 万元；期末实现净利润 3.24 亿元，合每股收益 0.35 净利润 207 277 360 530 548 527 元。公司预计，前三季度净利润将较去年同期增长 50%以上。 (+/-) 5% 34% 30% 47% 3% -4% 正面：摊薄每股盈利（元） 0.25 0.33 0.43 0.57 0.59 0.57 市盈率 37.5 28.1 21.6 16.2 15.6 16.2 • 房地产经营收入大幅增长 211.6%至 12.6 亿元：主要两块，市净率 2.7 2.5 2.3 2.3 2.0 1.8 碧云新天地三期结算 8.8 亿元，税金前毛利率 68.4%；房地 EV/EBITDA 26.4 21.1 14.8 13.3 12.9 11.9 产租赁结算 3.8 亿元，同比持平。净资产收益率(%) 7.1% 9.0% 10.7% 14.4% 13.0% 11.1% • 费用控制好：三项费用率下降 10.1 个百分点至 6.2% ，其中现金分红收益率(%) 1.2% 1.4% 1.2% 1.1% 1.1% 1.1% 销售、管理费用基本与同期持平，财务费用受借款增加、利股票信息率上升影响，较去年同期增加 1,170 万元。 B股 A股当前股价美元0.83 人民币9.22 负面：