人民币的抱负.pdfVIP

人民币的抱负 周 宇 1、此次国务院决定，在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞４个城市开展 跨境贸易人民币结算试点。有分析认为，此举将成为人民币国际化征程的关 键一步，你怎么看？ 国际货币同时应该是国际计价货币、结算货币和储备货币，三种功能缺一 不可。其中，结算货币功能是最基本的功能。尽管国际交易是从计价开始的，但 是，在一般情况下，用哪种货币计价取决于结算货币的种类。这是因为采用与结 算货币不同的货币进行计价，既不方便，而且还存在汇率变动风险。另外，一种 货币要成为国际储备货币，首先应该具备结算货币的功能。通常人们所说的储备 货币是指政府的外汇储备货币。外汇储备是一国政府在紧急情况下，用来进行国 际采购和支付的外汇资金，比如在出现自然灾害时，用于购买救灾物资，在经常 收支出现失衡时，用于进行国际支付。基于以上用途，国际储备货币必须具备国 际结算货币的功能。IMF 的特别提款权之所以未能像起初设想的那样成为国际储 备货币，就是因为特别提款权没有具备结算货币的功能。用一句简单的话说，任 何国家只会储备可以用于进行国际购物的货币，而购物活动本身就是发挥货币的 结算功能。 基于以上分析，我们不难发现，一国货币要成为国际货币，其条件是首先要 成为国际结算货币。国务院决定，在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞４ 个城市开展跨境贸易人民币结算试点。这一决定的意义在于，通过贸易项目下的 人民币结算，可是使人民币获得国际结算货币的功能。拥有这一功能可以为进一 步拓展人民币国际计价功能和储备功能奠定基础。因此，贸易项目下的人民币结 算是人民币国际化的第一步，也是最关键的一步。 2 、在此之前，中国与六个国家和地区的央行签订了货币互换协议，这也是人民 币国际化的重要步骤？与跨境结算有怎样的关联？ 自去年12 月以来，人民银行已先后与香港、韩国、马来西亚、印度尼西亚、 白俄罗斯、阿根廷央行签署了总额达6500 亿元人民币的货币互换协议。这次协 议的特点是使用了双边货币计价，从我国的视点来看，是使用了人民币计价。就 这一点而言，这次货币互换协议不同于早期的清迈货币互换协议。从周小川行长 的说明来看，这次签订的货币互换协议，其性质类似于早期的清迈货币互换协议， 是用于预防金融危机的紧急融资额度，暂时没有提取使用的计划，但将来有使用 的可能性。这一解释给人们留下了想象的空间。将来的使用如果仅仅用于对付金 融危机，那么将与人民币贸易结算没有直接的联系，但是，如果其资金可以用于 贸易结算，那么这一货币互换协议将具有人民币融资的性质，即可以起到国际投 资货币的功能。 1 在第二种情况下，即在货币互换协议提供的人民币资金可以用于贸易结算这 一假定条件下，其实际的提取和使用必须以开通人民币贸易结算为前提条件。这 是因为只有在境外银行接受人民币结算的情况下，境外企业才会接受人民币融 资。人民币贸易结算的境外试点地区是香港和澳门，如果货币互换协议的人民币 资金可以用于贸易结算，那么香港将会成为第一个试点地区。 3、这些都是人民币国际化的第一步，按照货币职能三步走的路径，人民币国际 化的下面“两步”，还有哪些门槛？大概需要多长的时间？ 当前，有些学者和媒体根据国际货币用于结算、投资和储备的用途，将国际 货币功能划分为结算货币功能，投资货币功能（或借贷货币）和储备货币功能。 与传统的国际货币理论相比，这一分类一方面不涉及计价货币功能，另一方面， 将结算货币功能分离为贸易结算和投资两个功能。按照这一方法进行分类有助于 我们分别考察人民币在贸易和投资两方面的使用情况。另外，从国际货币研究现 状来看，人们在比较一国货币的国际化程度时，通常会比较其在贸易、投资和储 备三方面的使用情况，基于这一现状，这一分类方法非常有利于人民币国际化的 研究。 而且，以上分类方法反映了人民币国际化的顺序，这也是其优点之一。鉴于 对其他国际货币形成的历史性观察，人民币将会按照国际贸易结算货币，国际投 资货币和国际储备货币的顺序发展成为典型的国际货币。尽管人民币要成为国际 投资货币，其前提是人民币必须是贸易结算货币。但是，这两个功能的形成在时 间上不会有太大的间隔，两种功能甚至有可能在同一时期形成。这是因为让非居 民使用