新企业会计准则中公允价值变动损益对新能源企业股价的影响分析.docVIP

新企业会计准则中公允价值变动损益对新能源企业股价的影响分析 　　摘要:发展新能源产业是应对环境恶化的重要举措之一。本文选取我国上市公司中395家新能源企业在2007-2009年间的季报数据,运用面板数据分析方法,检验了公允价值变动损益与这类概念股市价的收益率及其波动率之间的相关性,结果表明新会计准则实施以来公允价值变动损益与股价收益率显著正相关,而于收益率的波动显著负相关, 进一步表明公允价值变动损益具有信息含量,且并不会增大资本市场的波动风险 Abstract: The development of new energy industry is one of the important measures for environmental degradation. This paper selects 395 companies in China’s new energy enterprises with quarterly financial data from the year of 2007 to 2009. Using panel analysis method, we test the correlation between changes in the fair value of the profit and the yield as well as return volatility, our results show that the correlation between the changes in the fair value and profit share yields is significantly positive because of the implementation of new accounting standards, while it is a significant negative correlation with return volatility, further shows that the changes in the fair value have the information content, which will not increase the risk of capital market fluctuation. 关键词:新会计准则;公允价值变动;收益率波动 Key words: new accounting standards;changes in the fair value;return valatility 中图分类号:F27 文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)19-0010-03 0引言 严峻的能源短缺、居高不下的原油价格、日益严重的环境问题已经成为制约中国经济、社会发展的瓶颈。改变现有的以化石能源为主的能源结构,建立充足、清洁、经济、安全可持续发展的能源结构已经成为国家能源战略的重点,也是近来国家重点支持的产业。从2006年起,政策支持已经越来越明确。随着《可再生能源法》正式颁布与实施,发改委又发布公告确定了风力发电、太阳能光伏发电、垃圾发电等五个可再生能源和新能源项目;此后发改委又对煤制油产业进行了规范。因此,在国家产业政策的重点支持下,新能源板块的投资机会不断涌现,相关上市公司的股价长期走牛值得期待 与此同时,作为中国资本市场改革开放的重要举措,财政部在借鉴国际会计准则的基础上,颁布了新的会计准则,要求上市公司按照新会计准则编制2007年的财务报表。截止2008年4月,1591家上市公司披露了按新会计准则要求所编制的财务报表。按照《企业会计准则第38号―企业首次应用会计准则》的规定,上市公司披露了按照新会计准则调整的2006年度盈利和股东权益数据 鉴于以上两个事实,这为多角度研究会计准则改革的经济后果提供了良好契机。然而在宏观政策交错影响的情况下,考虑公允价值变动损益是否对新能源上市公司股价收益的影响,这是本文要检验的问题,其结果势必有助于资本市场的投资决策 1文献综述及问题提出 随着资本市场和信息技术的发展,公允价值概念和思想直接体现在会计准则的制定方面。本次会计准则改革的重要特征之一,就是广泛采用了公允价值的计量属性。国外有关公允价值的研究由来已久,对于公允价值会计与历史成本会计孰优孰劣,会计界学者及实务者普遍认为公允价值更具有价值相关性,运用公允价值计量方法容易及时发现潜在资产风险,这是因为公允价值反映了资产或负债的当前价值,而历史成本会计仅仅反映了过去的价值。与此同时,国内学者对公允价值也有不同的解释。比如,葛家澍等(2006)介绍了九个不同的公允价值定义,讨论