企业并购的相关理论.pdfVIP

-.-/0120123 理论探讨 企业并购的相关理论 #蔡柏良 企业并购是市场经济发展中 司更有效率，在$ 公司收购了% 明显预测是：并购完成后，被收购 的必然现象，是资本集中的必然 公司之后， 公司的效率便可以 企业的管理者将被更换。但国外 % 要求和主要实现形式。在我国， 提高到 公司的水平。因此，并 并购实际情况表明只有 左 $ )* ’ 并购已经成为产权变动和交易十 购不仅会给参加者 并购双方 带 右的被并购企业更换了两个或更 分活跃的形式之一。企业并购作 来利益，而且会因整个经济效益 多的管理者，)+* 的并购企业的 为资本集中的方式，在历史上出 水平的提高带来社会效益。也就 管理人员均被留下来。这一结果 现了多次浪潮，每一次浪潮的产 是说，两个公司间的并购具有管 表明把更换无效管理者作为并购 生都有特殊的历史背景和特征， 理协同效应，它将被收购公司非 的惟一动因是不具有普遍的说服 都对社会经济的发展和生产力的 管理性的组织与收购公司过剩的 力的。 进步产生一定的影响，并在一定 管理资本结合在一起。这一理论 上述分析可以说明在某些并 程度上推动社会和经济政策的变 表明从事相似经济活动的企业最 购活动中，可能会有更换能力低 革。因此有必要研究并购理论， 有可能成为潜在的收购者，这是 下的管理者的情况发生，但无效 为企业并购策划和并购企业的资 由于他们具有对低于行业平均水 率的管理者理论并不是并购活动 产估价等实践活动做出指导，并 平或未充分发挥经营潜力的公司 的一般性解释。对于参与并购的 对有关企业并购活动的可供选择 进行清查的背景，并且懂得如何 企业而言，在企业并购完成后，对 的商业、经济、社会政策进行评 改善被收购公司的经营业绩。 于被收购企业的管理人选应在现 估。 (# 无效率的管理者理论。该 在的基础上进行适当调整，而不 从大量的研究和实践情况来 理论认为被收购企业的管理者未 “ ” 能 一刀切 ；在进行并购之前，并 看，并购理论的研究重点集中在 能充分发挥其所控制资产的经营 购企业的管理者也不能对自己的 三个问题上：第一，并购的动机， 潜力，而另一管理团体可能会更 能力过于自信和乐观，对并购的 与之相关的问题是为什么企业会 有效地对该资产进行管理，或者 决策应谨慎行事。 采取并购的方式，而不是靠自我 从纯粹的意义上讲，无效的管理 ,# 经营协同效应。该理论认 积累的方式来寻求发展!第二，理 者仅仅是指不称职的管理者，几 为在行业中存在着规模经济，并 论应该能够预测到参与并购活动