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　　资产专用性与交易成本节约论文 摘要：企业的功能不仅在于节约要素(中间品)交易成本，是要素的“间接定价装置”，还在于节约最终产品交易成本。信息不对称的产品市场上，企业在交易中“制造”了一个重复博弈机制，这使其更关心长远利益。它 摘要：企业的功能不仅在于节约要素(中间品)交易成本，是要素的“间接定价装置”，还在于节约最终产品交易成本。信息不对称的产品市场上，企业在交易中“制造”了一个重复博弈机制，这使其更关心长远利益。它用自身专用性资产——从价值和数量两个维度——来作为其产品是合格品的担保。专用性资产单位价值越大，数量越多，企业越有谋求长远利益、放弃短期机会主义行为的激励。市场上理性的买方考虑到这一点，总是认为效益越好、规模越大的企业越有可能提供合格品。企业是信用的载体，它一定程度上避免了产品市场由于信息不对称所引致的逆向选择，从而节约最终产品交易成本。我们的分析补充和完善了企业的交易成本理论。 关键词：企业理论；专用性资产；信息不对称；交易成本 企业专用性资产(牛德生，2004)是指耐用人力资产或实物资产在多大程度上被锁定而投入特定贸易关系，亦即在不牺牲生产价值的条件下，资产可用于不同用途和可供不同使用者利用的程度。资产的专用性程度较高，拥有专用性资产的一方在退出交易时变得越困难，因为专用性资产在移作他用时通常表现为较低的价值，由此给交易者带来巨大的交易成本。威廉姆森(1975，1979，1980)把资产专用性分为场地专用性、物质资产专用性、在边干边学中人力资产专用性、专项资产、品牌资本、临时专用性等。长期以来，资产专用性一直被认为是“市场机会主义”的始作俑者，是导致纵向一体化、形成企业的原因。沿着这个分析思路，我们将指出，与企业产生前不同，资产专用性在企业产生后开始扮演积极的角色，其锁定效应使企业退出市场要承担退出成本，这使得企业有积极性生产合格品，以逃避市场的惩罚，即最终产品交易中企业的专用性资产起信用担保的作用，能够一定程度上避免由于信息不对称所引致的逆向选择，从而节约交易成本。我们的研究还在于解释说明如下两个问题：企业在最终产品交易中相对于现货市场是如何节约交易成本的?为什么人们更容易相信较大规模的企业?基于对这两个问题的回答，我们将对企业交易成本理论加以补充和完善。 一、企业交易成本理论述评 市场经济是契约经济。到目前为止，企业的契约理论被认为是企业理论中影响力很大而且广泛的一支。这一支理论的共旨是(张维迎，1995a)，企业是“一系列合约的联结”(nexus of contracts)(文字的和口头的，明确的和隐含的)。它的产生以科斯(Coase)1937年发表的《企业的性质》一文为标志。该文在上个世纪六七十年代才开始受到重视。循着科斯的分析思路，企业的契约理论沿着两条路径不断发展和深化(靳涛，2003)：一是循着科斯(1937)－威廉姆森(oore，1990)－瑞奥登(Riordan，1990)、道(Doberg，1998)的路子，以交易费用分析基础上的企业与市场关系、纵向一体化和不完全合约为分析框架的契约理论；另一条研究路线是科斯(1937)－阿尔钦和德姆赛茨(Alchian and Dem－setz，1972)－詹森和麦克林(Jensen and Meckling，1976，1979)－埃斯瓦瑞和克特威(Eswaran and Kotwal，1989)－史雷福和维斯尼(shleifer and Vishny，1997)－瑞金(Rajan，1997)、赞格勒斯(Zangales，2000)等以企业团队理论、代理理论和治理理论为分析线索的契约理论分析框架。鉴于本文是对第一条路线的深化和补充，以下我们仅对第一条研究路线的相关内容进行综述。 在《企业的性质》一文里，科斯认为市场和企业是资源配置的两种相互替代的手段。在市场上，资源的配置是由非人格化的价格来调节的，而在企业内，资源的配置是借助于权威来完成的。这两种配置方式都存在成本，分别表现为市场价格的成本(交易成本)和企业内官僚组织的成本(管理成本)。企业之所以存在，是因为权威关系在一定范围内能降低交易成本。企业的边界取决于两种成本的比较。 威廉姆森(1975，1979，1980)、克莱因(1978)等进一步研究认为，环境的不确定性及与少数交易参与者之间的关系专用性投资，是导致市场失灵的环境因素，再加上有限理性和机会主义的人为因素，使人们在拟定、履行和强制执行市场契约时会付出巨大的代价。其中关系专用性投资被认为是最重要的变量，因为正是专用性投资的存在才使得交易特征发生根本性转变——从事前的市场竞价交易转变为事后的少数人之间的持久而连续交易，而且关系专用性投资也是机会主义行为的最大来源。交易参与者的专用性投资所引致的资产专用性使退出交