逐鹿“中元”，走向金融全球化论文.docVIP

　　逐鹿“中元”，走向金融全球化论文 I. 欧元所揭示的历史潮流 II. 汇率体制变迁 2.1 货币的作用 2.2 最早的世界货币-黄金 2.3 古典金本位 2.4 固定汇率、浮动汇率和资本管制 III． 金融危机的教训 3.1 金融危机理论 3.2 单一货币与金融风暴 IV 统一货币的理论基础 4.1 回避金融风暴的必要条件 4.2 有关货币政策的争论 4.3 铸币税--饮鸩止渴 4.4 卡尔多改善与帕累多改善 V．金融全球化的途径 5.1 欧元的贡献 5.2 欧元的创建历程 5.3 欧元面临的挑战 5.4 区域外不援助政策 5.5 美元区的进展 5.6 亚元之梦 VI 呼唤中元 6.1 经济合作提供了货币整合的基础 6.2天赋大任予中国 I．欧元所揭示的历史潮流 2002年新年，欧元正式流通。12个国家使用同一货币，让全世界耳目一新。 欧元的出现告诉人们，金融全球化的潮流是不可阻挡的。蒙代尔(Robert Mundell)在1999年荣获诺贝尔经济奖之后预言，在未来十年中将出现三大货币区：欧元、美元和亚元。他把这三个货币区称为国际金融体制稳定的三足鼎立(Three Islands of Stability)。欧元区已经形成，在欧元的强劲挑战之下，美元、加元和墨西哥元之间的整合正在加速进行，美元区也已初见端倪。惟独亚元区还八字没见一撇。到底在亚洲会出现什么形式的金融整合？ 亚元迟早要出现.freelinal archer)。 为了调节国际收支的平衡，黄金必然要从贸易逆差国流向顺差国。除此之外，战争赔款等也拿黄金、白银计量。例如，1940年鸦片战争后中国被迫签订“南京条约”赔款2100万两白银。1860年英法联军不仅火烧圆明园，还迫使满清王朝签订“北京条约”赔款1600万两白银，1895年中日甲午战争，“马关条约”赔偿2亿两，1900年庚子赔款4亿5千万两。这些卖国条约导致大量白银从中国流向欧洲。马克思说过：“以贵金属块的形式成为全球统一的支付手段，购买手段和一般财富的绝对社会化的化身”(马克思，资本论)。可以说，当时由于黄金、白银普遍地被作为国际贸易的清偿工具，全世界的货币是统一的。 2.3 古典金本位 随着全球经济不断增长，对清偿手段的要求也越来越高。之所以人们选择黄金、白银作为国际贸易清偿工具，是因为这些贵金属的稀缺性。由于黄金、白银的数量有限，越来越不能满足迅速增长的贸易需求。实践证明，如果拿某种实物资产作为货币本位，必然会由于这种实物的稀缺性而不断抬高维持货币体系的成本。在实际贸易中，为了提高清算的效率，人们并不会真正采用黄金，而是寻找一种和黄金具有固定比率关系的货币，通过银行来结算。 在1870-1914年期间，英国作为世界上头号贸易大国，在全球建立了以英镑为中心的国际贸易和投资体系。当时有90%的国际支付以英镑为结算工具。印度等国的中央银行直接持有英镑而不是黄金。因此，英镑合情合理地被当作黄金的等价物。“英镑等同于黄金几乎是天经地义的事情”(L. Yeager, 1976)。这段时期被经济学家称为古典金本位时代。 看起来人们在国际贸易中追求黄金或英镑，但是，实际上人们需要的并不是黄金或者某一种货币，而是通过本位货币所表征的信用秩序。在这个时期中，作为世界各国贸易、投资的外部名义标定体系，英镑必须保持稳定才能取得世界各国的信任。因此，英国政府不仅必须保持英镑适度增长，而且还要保持英镑与国际收支协调的机制。如果英国大量印制钞票，那么它就有可能在短期内大量掠夺其他国家的财富。事实上任何一种货币取得这样的地位之后，在巨大的利润诱惑之下，都会本能地产生滥发货币的冲动。倘若它这样做的话，其他国家必然会拒绝使用英镑作为清算工具，从而导致以英镑作为核心的金本位体系的终结。 在第一次世界大战之后，金本位制迅速瓦解了。金本位崩溃的原因并不是英国大量印发英镑，而是英国无力维持英镑对黄金的比价。如果拿英镑作为黄金的等价物，可能会由于货币发行量增加以及银行准备金比率下降而威胁英镑与黄金之间的比价。由于在英国境外有大量英镑结存，如果境外的英镑向英国中央银行兑换黄金，英国将耗尽国库的黄金储备。当时已经有许多经济学家看出了金本位制的局限性。凯恩斯批评说：“所谓金本位制只不过是古老而受尊敬的偶像，金本位制现在已经是一种野蛮作风的残余。” 2.4 固定汇率、浮动汇率和资本管制 在第二次世界大战之后，美元成为全球金融市场的霸主。布雷顿森林体系(1945-1975)的支柱就是美元。但是没有多久，随着欧洲经济复苏，美元的霸主地位被动摇了。为了维护美国自身利益，美元重蹈英镑覆辙，1973年宣布与黄金脱钩。国际货币体系经历了金本位，金汇兑本位制，虚金本位制之后，出现了当前的“无体