个股期权一级测试-期权基础知识.ppt

29、隐含波动率和历史波动率？ 隐含波动率，是通过期权产品的现时价格反推出的市场认为的标的证券价格在未来期权存续期内的波动率，是市场对于未来期权存续期内标的资产价格的波动率判断。 历史波动率，是标的资产价格在过去一段时间内变化快慢的统计结果，是从标的资产价格的历史数据中计算出的价格收益率的标准差。 30、期权与权证有什么区别？ 期权行权仅是资产在不同投资者之间的相互转移，不影响上市公司的实际流通总股本数。 期权交易的卖方因承担义务需要缴纳保证金。 个股期权交易中，投资者既可以开仓买入期权，也可以开仓卖出期权。 个股期权没有发行人。 个股期权是由交易所设计的标准化合约。 个股期权 权证 对于权证，投资者只能买入。 持仓类型不同 权证交易中发行人以其资产或信用担保履行。 履约担保不同 认购权证行权时，增加上市公司实际流通总股本数。 行权后效果不同 权证的发行主体主要是上市公司、证券公司或大股东等第三方。 发行主体 权证是非标准化合约。 性质不同 31、期权与期货有什么区别？ 套期保值过程中，锁定管理风险的同时，还预留进一步盈利的空间。 卖方支付保证金，买方无需支付保证金。 投资者风险和收益不对称。 买卖双方权力和义务不对等。 个股期权 期货 买卖双方均需支付保证金。 保证金制度不同 规避风险的同时放弃了收益。 套期保值与盈利性的权衡不同 买卖双方承担的盈亏风险对称。 收益风险不同 买卖双方权力和义务对等。 当事人的权力和义务不同 谢 谢 个股期权一级测试讲解之期权基础知识 创新业务部——邓露雁 1、什么是期权？ 期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中一方有权向另一方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的资产。 2、期权买方？ 在期权交易中，购买期权的一方称作买方。 买方是权利的持有方，通过向期权的卖方支付一定的费用（期权费或权利金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的资产，因此买方也称作权利方。 在境外市场，买方通常也被称为长仓方。 3、期权卖方？ 在期权交易中，出售期权的一方称作卖方。 期权的卖方没有权利，却要承担义务。一旦买方行使权力，卖方必须按照约定的时间以约定的价格卖出或买入约定数量的标的资产，因此卖方也被称为义务方。 其承担的义务包括：接受行权的义务和缴纳保证金的义务。 在境外市场，卖方通常也被称为短仓方。 4、什么是认购期权？ 认购期权是期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方买入约定数量的标的证券的期权。 例如：进才买入一张行权价格为15 元的招宝公司股票认购期权，当合约到期时，无论该股票市场价格是多少，可以按照每股 15 元的价格买入该股票。当然，如果合约到期时该股票的市场价格跌到 15元每股以下，那可以选择，不买进该股票。 5、什么是认沽期权？ 认沽期权是期权的买方有权在约定的时间以约定的价格向期权的卖方卖出约定数量的标的证券的期权。 例如，进才买入一张行权价格为15 元的招宝公司股票认沽期权，当合约到期时，无论该股票市场价格是多少，可以按照每股 15 元的价格卖出该股票。当然，如果合约到期时该股票的市场价格涨到 15元每股以上，那可以选择，不卖出该股票。 6、合约要素 上交所期权的履约方式为欧式。 行权方式 认购期权or认沽期权。 合约类型 期权买方提出行权后，资金或标的资产交收的日期。 （上交所期权合约行权交收日为行权日的下一个交易日） 行权交收日 期权买方可以提出行使权力的日期。（上交所期权合约行权日=最后交易日） 行权日 上交所个股期权采用实物交割的方式。 交割方式 合约有效期截止的日期，也是期权买方可行使权力的最后日期。 [上交所期权合约到期日=最后交易日=到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）] 到期日 指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。 权利金 也称为执行价格、敲定价格、履约价格，是在期权买方行权时合约中规定的交易价格。 行权价格 一张期权合约对应的标的资产数量，即买卖双方在约定的时间以约定的价格买入或卖出标的资产的数量。 合约单位 期权合约对应的资产，期权买卖双方约定买入或卖出的对象。 （上交所期权标的为在上交所上市交易的单只股票和ETF） 标的资产 7、什么是合约面值？ 合约面值是一张期权合约对应的合约标的的名义价值。 合约面值=行权价格×合约单位 8、什么是到期月份？ 上交所期权合约的到期月份