现代信用风险度量模型和其在我国企业债券市场上的应用.pdf

Y 霜翻大学 硕士研究生毕业(学位)论文 姓 名：常罄珲 年 级：2002级 专 业：金融学 研究方向：投资管理 论文题目：现代信用风险度量模型及其 在我国企业债券市场上的应用 导 师：蒋殿春教授 完成日期：2004年10月 南开大学深圳金融工程学院 二OO四年十月 摘要 信用风险是债券的主要风险之一，如何精确、客观的度量该风险，向来是风险 管理者有效管理债券的主要目标。本文主要探讨信用风险度量技术(特别是现代度 量技术)以及其在中国的企业债券市场上的适应性问题。 本文通过介绍信用风险度量技术的演变，对比分析传统、现代信用风险度量方 法优缺点，积极倡导推广现代信用风险度量技术在积极管理债券信用风险的应用。 本文重点介绍了CreditMetrics。oM模型、KMV模型、麦肯锡模型、CreditR／sk+模型四 种现代信用风险度量模型。通过对比各种现代信用风险度量模型，得出现阶段适合 于中国企业债券市场的最优的信用风险度量模型CreditMetries刚，并结合该最优模型 的技术要素详细加以介绍其运用，特别是中国市场上一些重要的技术数据没有现成 的资料，需要根据模型进行计算。 ：：’ 同时应该注意到的是，虽然在中国债券市场上可以借鉴西方通行的度量模型进 行风险估计，但中国市场还有很多方面需要加以完善。针对这些不足，本文最后提 出完善信用风险度量的几条建议，以发展、完善信用市场，推动信用风险度量的发 展，借以促进金融领域向着规范、公开、健全的方向发展。 关键词 信用风险 企业债券 信用制度 Abstract Thecreditriskisoneofthemainrisksof an rolein bonds，whichplaysimportant modernfinancialrisk is themain fortherisk to management．Italways goal managers measurethecreditriskof bonds and focuses accuratelyobjectively．Thispaper corporate modem ofthecreditrisk of bondsandhow onthe corporate they techniques management weaknessofthe inChina．Basedonthe and work strength credit advocates the of of risk，this popularizingapplication