聚焦亚洲工业水处理领域的新投资平台选编.PDFVIP

聚焦亚洲工业水处理领域的新投资平台 Odyssey Capital与麦格理资本 （Macquarie) 已经联手，将利用丰富的水务经验和雄厚的资本在亚 洲水务行业获取卓越回报。那么这个新投资平台将如何运作？ 本月初，在获得蓝筹股国际投资者1.1亿美元($110 million)注资后，Tigris水务基金(Tigris Water Fund) 完成了第一轮融资，其旨在采取独特的模式于亚洲非上市水务企业领域创造价值。 Tigris 水务基金 (Tigris Water Fund) 是凯发水务信托 (Hyflux Water Trust) 的前首席执行官(CEO) Saud Siddique 的心血结晶，其目标是3亿美元 ($300 million) ，至上限4亿美元 ($400 million) 的 规模。通过获取20%-49%之间的非控股权，向活跃于亚洲新兴发展市场的中小型水务公司提供 发展资金，或者通过持有项目运营公司的多数股权对水厂项目进行直接投资。 该基金的投资重点是那些希望更多地担任项目开发商角色的EPC(工程-采购-施工)公司，尤其是 那些在工业用水市场上已确立一定的市场地位的公司，当然也不排除投资好的市政水务项目。 “为了保持竞争力和避免利润萎缩，亚洲水务EPC公司发现他们需要开发集成解决方案，包括开 发和经营水务项目，” Saud 向GWI解释道：“他们非常擅长工程设计，但是缺乏能够将业务推向 更高水平的管理能力。其次，银行不愿意贷款给大多数这类公司，因为他们缺乏现金流可见性。” 通过向具有良好业绩的工程公司提供发展资金，Saud及其团队的水务管理能力与资本运作专长， Tigris水务基金的宗旨是利用在亚洲逐渐增多的建设-拥有-经营(BOO)合同机会，促成这些工程 公司的快速成长。 Saud与合作伙伴杨友善(Daniel Yeung)约四年前第一次尝试建立亚洲水务基金时，曾遇到很大的 阻力。而后他们转变策略并决定开发前瞻性投资渠道，从而引起了投资者们的浓厚兴趣。 “为了向投资者展示这里的真实情况，我们成为亚洲范围内十几个水务公司的委托顾问。”Saud 解释道：“一旦水务公司觉得我们确实能够帮助其发展业务，就会与我们形成密切的合作关系。” 事实上，依靠这些咨询顾问服务，Saud与杨友善的Odyssey资本公司已能够生存下来，这也给了 他们重塑基金理念的时间——而这一次已经有现成的投资渠道和已建立的商业联系。麦格理资 本的投资委员会成员弗雷德里克·狄维士(Frédéric Devos)，是前威立雅水务(Veolia Water)总 裁，作为20年从业的资深人士，他热烈支持该基金理念，Saud与杨友善的团队也逐渐开始赢得 国际投资界的支持。 Odyssey资本与澳大利亚麦格理资本初步接洽的成果是二者成为Tigris基金的共同管理合伙人， 而荷兰开发银行FMO 、作为日本工程公司的日本工营株式会社 (Nippon Koei) 与瀚亚投资 (Eastspring Investments，即保诚集团(Prudential plc)的亚洲资产管理公司)随后均注资成为有限合 伙人(LP) 。 Saud估计，在过去三年内所培育的业务关系理论上可在基金业务初始即达成约5亿美元($500 million)的投资机会。他还预测：亚洲大部分地区的供水与污水基础设施历史上长期的投资不足、 2016年中国大约6%的工业增长预期、以及特别是印度和中国为遏制污染而增加的监管力度将混 合驱动稳定的项目流，这些项目流将支撑Tigris水务基金所投资的公司的扩充和成长。 Tigris的大部分投资都将在该基金八年有效投资期的前四年中进行，从而在三至五年的平均持 有期之后能够进行退资。“在业务快速发展之后，这些公司将对战略投资者和大型普通基金产生 吸引力，这将是我们退资的机会，”Saud说，“当我们投资时，由于这些公司是EPC公司，其估值 倍数低得多。在我们退出时，它们已变成大得多的公司，同时因为更大比例的收入将来自提供 长期稳定现金流的BOT合同而转变为低风险的投资目标。” 随着投资项目的增多，可能会出现高回报的其他机遇，那么通过分拆资产让私有商业信托持有， 可以让Tigris支持的开发商能够循环资金用于再投资。 “这是数十亿美元的市场机遇，我们暂时没有看到任何其它机构能像我们这样兼具业务能力与资 本背景。”Saud坚信：“一旦我们在亚洲建立业绩，这个基金将拥有走向全球的