关系投资内部控制与大股东资金占用+李菊娣.doc.doc

关系投资、内部控制与大股东资金占用 李菊娣 （安徽工业大学商学院， 安徽 马鞍山， 230002） 摘要：在中国这样一个充满“关系信任”和“关系投资”的国家，内部控制在缓解代理冲突方面究竟发挥了怎样的作用？以大股东资金占用作为代理冲突的替代变量，基于关系治理和规则治理的视角，实证检验关系投资、内部控制及其交互作用对大股东资金占用行为的影响。研究发现，企业与供应商/客户的关系投资有助于抑制大股东资金占用，加入内部控制治理因素后，这种抑制作用会因关系投资角色不同发生变化，即供应商关系投资与内部控制存在替代效应，而客户关系投资与内部控制存在互补效应。 关键词：关系投资；内部控制；大股东资金占用 一、引言 近年来，关系投资在经济社会尤其是转型经济社会中的重要性受到了极大的关注，研究结果表明，关系投资对于降低交易成本，提升企业竞争力，提高企业价值重要作用(Dyer et al.2003；Khanna and Thomas，2009；Kong,2011)[1-]，而且对公司的股权结构和资本结构以及会计信息都会有重要的影响(Fee et al .，2006 ； Kale et al，2007Yao，2009)[]。基于公司治理视角，有学者进一步指出，关系投资是投资者进行监督的一种机制和模式能降低代理成本和减轻搭便车问题，与其他治理机制存在互补或替代的关系(Ayres and Cramton,19