资本成本与资本结构.doc.doc

第四章 资本成本与资本结构 一、单项选择题1.公司增发的普通股的市价为10元/股，筹资费用为市价的6％，最近刚发放的股利为每股0.6元，已知该股的资本成本率为11％，则该股票的股利年增长率为（ ）。 A.5％ B.4.34％ C.5.685％ D.10.34％ 2.某企业的产权比率为40％（按市场价格计算），债务平均利率为15.15％，股东权益资本成本是20％，所得税税率为33％，则加权平均资本成本为（ ）。A.17.19％ B.16.06％ C.18.45％ D.18.55％ 3.大华公司按面值发行100万元的优先股，筹资费率为2％，每年支付10％的股利，若该公司的所得税率为30％，则优先股的成本为（ ）。 A.7.37％ B.10％ C.10.20％ D.15％ 4.财务杠杆系数不等于（ ）。 A.普通股每股利润变动率/息税前利润变动率 B.息税前利润变动率/普通股每股利润变动率 C.息税前利润/〔息税前利润-利息-优先股股利/（1-所得税税率）〕 D.息税前利润/（息税前利润-利息） 5.某公司产权比率为2：5，若资本成本和资金结构不变且负债全部为长期债券，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为（ ）万元。 A.1200 B.200 C.350 D.100 6.下列各项中属于酌量性固定成本的是（ ）。 A.固定资产直线法计提的折旧费 B.长期租赁费 C.直接材料费 D.广告费 7.某企业固定成本为20万元，全部资金均为自有资金，其中优先股占15％，则该企业（ ）。 A.只存在经营杠杆 B.只存在财务杠杆C.存在经营杠杆和财务杠杆 D.经营杠杆和财务杠杆可以相互抵消 8.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10％，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长（ ）。 A.50％ B.10％ C.30％ D.60％ 9.某企业本年的息税前利润为5000万元，本年利息为500万元，优先股股利为400万元，所得税税率为20％，则该企业下年度财务杠杆系数为（ ）。 A.1 B.1.11 C.1.22 D.1.25 10.某保险公司的推销员每月固定工资800元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的1％领取奖金，那么推销员的工资费用属于（ ）。 A.半固定成本 B.半变动成本C.变动成本 D.固定成本 11.A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率为15％，β为1.41，所得税税率为34％，市场的风险溢价9.2％，国债的利率为11％。则加权平均资本成本为（ ）。 A.23.97％ B.9.9％C.18.34％ D.18.67％ 12.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率为5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税税率33％，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（ ）。 A.14.74％ B.19.7％ C.19％ D.20.47％ 13.一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是（ ）。 A.发行债券 B.长期借款 C.发行普通股 D.发行优先股 14.下列属于资金结构存量调整的方式有（ ）。 A.债转股 B.融资租赁 C.发行新股 D.股票回购 15.以下哪种资本结构理论，认为负债越多则企业价值越大（ ）。 A.净收益理论 B.传统折衷理论 C.净营业收益理论 D.代理理论 16.某公司普通股股票的β系数为1.5，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则该公司股票的资本成本为（ ）。 A.8％ B.15％ C.11％ D.12％ 17.某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为33％，则该债券的成本为（）。 A.10％ B.7.05％ C.5.88％ D.8.77％ 18.按照比较资本成本法，要使资本结构达到最佳，应使（ ）达到最低。A.加权平均资本成本 B.边际资本成本 C.债务资本成本 D.自有资本成本 19.资本成本包括用资费用和筹资费用，下列费用不属于筹资费用的是（ ）。 A.向银行支付的借款手续费 B.股票的发行费用 C.向股东支付的股利 D.向证券经纪商支付的佣金 20.按（ ）计算得出的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。 A.账面价值权数 B.市场价值权数 C.目标价值权数 D.平均价格权数 二多项选择题1.下列关于经营杠杆系数的叙述，不正确的有（ ）。 A.经营杠杆系数指的是息税前的利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数 B.固定成本不变，销售额越大，经