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走出公司治理的六大误区 2015年06月24日 06:29 AM 中国经济学家 张维迎 【编者注】本文为作者近期一次演讲，FT中文网获得授权刊登。 我的企业理论四书横跨30年写成（《企业家》、《理解公司》、《企业的企业家—契约理论》、《企业理论与中国企业改革》，世纪文景出版）。其中《企业的企业家—契约理论》大部分人不会看，因为它比较技术性，有的内容是给研究生写的，另外三本我想大部分人都可以看明白。四本书讲一个问题，就是一个以企业家为中心的企业理论和公司治理理论。 我今天谈公司治理的理论误区，我想从批判、批评的角度来谈谈。这个理论误区是什么？主要是以经理人为中心的公司治理理论；实际上应该以企业家为中心，所有的东西都围绕企业家。 现有公司治理理论有6个误区，关于所有制和竞争的关系、关于所有制和公司治理结构的关系、企业家精神与激励的关系、政府管制与市场声誉的关系、大股东与小股东的关系、贪婪与无知。 误解一：所有制与竞争 先看第一个误区，所有经济学家都不否认竞争的重要性，但确实有一些经济学家否定所有权的重要性。有同学听过斯蒂格利茨，他就是典型的代表。他获得诺贝尔奖，是因为对信息经济的贡献。但我不认为他真正地懂得什么叫市场，懂得什么叫市场经济。中国国内也有经济学家，包括我的同事林毅夫教授，也不认为所有制是重要的。现在有一个问题，一个企业的行为能不能独立于所有制，我的答案很简单：NO。不可能。中国所有的经验都证明是不可能的。 一、国有企业的恶性竞争。 下边我要讲一些稍微有点理论的东西，讲恶性竞争。如果给一个国有企业充分的自由，让它可以自由定价的话，它会将价格定在什么地方？经常是定低于成本的地方。为什么呢？最大化销售和最大化利润的行为是很不一样的，由此就知道导致很多所谓恶性竞争的原因。1998年，中国国家经贸委专门发了一个不允许企业降价的规章。中国的电信行业是垄断的，如果允许三个电信公司完全自由定价的话，我告诉你们，他们会杀得一塌糊涂。就是这个原因。 企业的竞争行为包括它的定价行为，并不是所有权关心的。所有权不同，导致行为方式不一样。还有一个重要的结论：在经济主体是公有制的环境里，私有企业要生存下去，你的效率要比国有企业高很大一块才可以。他的成本是10，你是9，你竞争不过他，你要5、6才可以竞争得过他。你是9，他是10，他敢定到8，你不敢定到8，只敢定到9，所以还是没法竞争。你5、6的话，他就竞争不过，他最低定到7、8，你可以定到5，定到6。 二、国家所有制导致中国国有企业的典型现象：重复建设、兼并收购困难。私有企业亏了、盈了可以并购。可是，只要不是国家中央集中管制的行业，国有企业就会过度进入。为什么？行业的小企业太多，中国药业有7000多家制药企业，但像美国、欧洲那样的制药巨头很少。这也是国有企业的特色。 为什么国有企业存在这样的问题呢？其实道理很简单。做企业有两种收入，一种是货币的，一种是控制权，也就是你在这个位置上，别人尊重你，你就很高兴、很舒服。私有企业它要平衡这两个东西，因为不同股东一方面得到控制权，还有一方面得到货币收入。如果亏损太大的话，尽管很喜欢这个位置，但这样干下去企业完蛋了，或者把企业卖了吧，还可以卖一笔钱。国有企业不会这样，因为只有控制权收益，没有真正的货币所有权。如果这个企业卖的话，现在这个企业的老总就什么都没有了，不卖的话，这个企业亏损，老总还是企业的老总。国有部门存在一个过度性，500个汽车制造厂可以安排500个经理人。至于行业亏损了，不是他在意的，也不是政府部门所在意的。这个结果就形成了一个兼并的困难。 国有企业之下的合作比私有企业要难得多。人不要害怕关心自己的利益，凡是关心自己利益的人就可以跟他合作，可以跟他搞明白。最害怕的就是不知道对方关心什么，怎么合作？假如要兼并一个企业，怎么跟他谈判？很简单，每一股多少钱，收购花多少钱。但兼并国有企业的话你跟他谈这个是不行的，他关心的东西不能说出来，最后是没法度量，所以合作起来就非常非常困难，并购起来也非常困难。 三、国有企业与私有企业之间不可能有公平竞争。 再进一步，看一下国有企业和私有企业之间有没有可能公平竞争。国有企业和私有企业可以公平竞争吗？不能。国有企业肯定会享受很多的特权：融资、税收、土地等等。电信的特许经营权，谁能得到？肯定是国有企业。一旦国有企业和私有企业不公平竞争的话，国有企业就活不下去。国有企业活下去，就是要保证不能公平竞争。国有企业之间能不能公平竞争？也不能公平竞争。上海的企业到陕西，跟陕西的企业也不能公平竞争。每个地方都有每个地方的保护政策。公平竞争是不可能。 四、国有经济主导下，私有企业之间也不可能有公平竞争。 在国有企业主导经济的现实中，私有企业之间能不能公平竞争？也不可能。国有企业显示一定的优势之后，会绑定有关系的私有企业。私有企业的