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关于影子银行摘要“影子银行”这个名字本身带有一定的贬义色彩,这可能与其常与金融危机相伴出现有关。从美国次贷危机到欧债危机,影子银行如影相随,其涉及的资产规模之大、扩张速度之快令人惊叹!在金融创新的驱动下,影子银行机构及规模蓬勃发展。影子银行在中国也成为越来越重要的客观存在,虽然规模与银行体系相比还有比较大的差距(2012年银监会公布的银行业金融机构总资产为131. 27万亿元,而本文测算的影子银行规模大致在20万亿元左右),但国内影子银行从发展速度到社会影响都在2006至今的六年时间内急剧上升,这一现象非常值得重视和研究。近年来，我国影子银行业务迅速发展，通过影子银行体系进行的融资活动流量有可能超过银行贷款规模。影子银行在不断促进金融发展的同时，也蕴藏着极大的风险。2011年江苏泗洪的高利贷事件、温州危机、珠三角危机以及前段事件发生的华夏银行理财风波都使我国影子银行的系统性风险逐渐显现，影子银行的问题给我国货币政策的有效性和金融体系的稳定性带来了强烈的冲击，探讨影子银行体系问题不仅为我国金融创新找到持续发展策略，还为我国宏观调控和金融监管提供有益的借鉴。一,相关定义“影子银行”这个名词是由美国太平洋投资管理公司执行董事保罗.麦考利(Paul McCauley)于2007年9月在美联储的年度会议上第一次提出。他用这个词来指代那些没有冠以银行的名义,却做着一般商业银行做的业务的机构(体系)。影子银行在有些著作中又被称为“平行银行体系”或“准实体银行”Lumpkin (2008)认为,影子银行主要包括对冲基金、结构化产品和渠道以及非银行抵押贷款机构。美国“金融危机调查委员会” S (FCIC, 2010)的报告指出,影子银行是商业银行体系外的“类银行”(bank-like),他们一般从投资者手中获取资金并通过一定的结构安排向资金需求方融资;并且认为影子银行所从事的多数金融活动都较少甚至并没有收到监管。美国“金融稳定监管委员会” 7 (FSOC,2011)曾尝试从三个层面对影子银行进行描述:其一,影子银行体系从广义上是指存在于传统银行体系外的另一个信用中介体系;其二,影子银行是这个信用中介体系中相对具有较大的协同性风险和信用风险,相比传统银行体系有更高风险和收益的体系;其三,影子银行还承担着某些流动性转换,期限错配等角色功能。易宪容认为，“只要涉及借贷关系和银行表外交易的业务，都属于‘影子银行’”。尽管各表述不同，我们可以从中看出：影子银行具有高度的复杂性，需要进行统筹分析；影子银行包括与传统银行竞争的非银行金融机构，也包括一切发挥金融功能的市场、工具盒方法；影子银行体系本质上具有借贷功能，应纳入监管范畴。二,存在的问题Tobias Adrian (2009)从影子银行的高杠杆的特点指出了影子银行发展中存在的问题。他们认为影子银行实际上为银行系统和资本市场的对接提供了通道,但是其期限错配和高杠杆的属性加剧了金融体系的脆弱性。虽然影子银行不是导致2008年金融危机的直接原因(他们认为这一直接原因是相关机构的“挤兑”),但是影子银行缺乏限制的高杠杆经营行为实际上对金融危机的发展和蔓延起到了推波助澜的作用。Turner (2009)研究发现,影子银行的问题不仅是高杠杆,还与其业务实践中的期限错配有关。影子银行改变了传统商业银行对现金流和风险的管理方法,其主要采用期限错配的方式,使其流动性风险陆然上升,增加了金融市场的不稳定。也有学者从监管的角度指出了影子银行发展中存在的问题。缺乏监管的证券化行为给金融市场乃至宏观经济带来了很大风险敞口,2008年的金融危机实际上就是这种风险的集中爆发(Rosen,2009)。FCIC8 (2010)认为影子银行对短期资金和政策的预期未能符合市场的发展和政府的政策意图,因此导致了影子银行的危机,而由于影子银行与传统商业银行在业务上有着紧密的联系,且这种联系被放大了。因此,影子银行的危机很容易传导到传统商业银行内部。?三,我国影子银行分类?欧美将“影子银行”分为四类：一是证券化机构，主要功能是将传统金融产品证券化；二是市场化的金融公司，主要包括对冲基金、货币市场共同基金和私募股权投资基金等，主要从事在传统金融机构和客户之间融资资金；三是结构化的投资实体、房地产投资信托和资产支持商业票据管道等；四是经纪人和做市商所从事的融资、融券活动以及第三方支付的隔夜回购等。?我国影子银行的构成与欧美有差别，其主要部分是委托贷款、信托贷款和民间借贷。结合我国金融市场发展现状，我国的影子银行大体可分为四类：?（一）?网络借贷、第三方支付等具有银行借贷功能的机构。?（二）?担保公司、小额贷款公司等在传统金融机构和客户间融通资金的中介机构。我国民间借贷情况较为普遍，中小型公司从银行借款难也促进了我国影子银行的发展。?（三）?银信合作