中金公司-保险行业：全年增速明显放缓,但降幅4季度逐月收窄-120106.pdfVIP

行业动态 证券研究报告 2012 年1 月6 日 保险 研究部 毛军华1 分析员，SAC 执业证书编号： 全年增速明显放缓，但降幅4 季度逐月收窄 S0080511020001 maojh@ 2011 年 12 月寿险保费收入预览 行业近况： 我们对寿险行业2011 年 12 月的寿险保费收入进行了预览。我们预计，2011 年全年寿险保费收入增速将明显放缓， 但4 季度降幅逐月收窄。 评论： • 从寿险行业来看，预计全年规模保费（旧准则）增速仅为 2%左右，主要受银保业务大幅下滑影响。我们估计 银保保费同比去年下降 12%左右，虽然个险总保费收入受续期业务拉动增速约为15%，但仍难改保费增速下滑 态势。同时，我们预计个险新单保费同比增长仅约为5%；而银保新单同比大幅下降约25%。从12 月单月来看， 保费增长率与上月相当，除个险新单增速开始转正而略有改善之外，银保同比增速尚无明