地产阴谋2.O许荣茂跨市场套利财技-2007.docVIP

通过在两地资本市场、三家上市公司之间搭建的资本舞台，许荣茂将不同类别的地产项目在A股和海外资本市场、上市公司和私人公司之间配置和转移：利用A股上市公司培育项目，再将优质项目转移到海外私人公司，集体打包海外上市；在海外上市公司成长乏力之际，又利用A股市场的高估值，将低回报率的商业资产剥离给A股上市公司，从而保持海外上市公司的高成长性和融资效率，而在这一过程中，许荣茂的私人公司完成了财富的最大化增值与套现。? 本刊研究员 孙红/文 　　A股上市公司充当项目“孵化器”，高盈利地产项目逐步转移到海外私人公司　　香港证券经纪人出身的许荣茂认为：“一个成功的商人不应仅仅只能制造优秀的商品，如何完善资金链条，掌控资本市场，才是现代商业的重要部分”。上世纪90年代中期，许荣茂在北京开发了亚运花园、紫竹花园等高档花园，获得了巨大成功，此后，许荣茂进军上海房产。2000年3月，上海世茂投资发展有限公司（以下简称“世茂投资”）成立，由许荣茂的侄子许世永持股93.33%，许荣茂的小姨王莉莉持股6.67%。2000年8月，世茂投资以1.44亿元购入拥有著名品牌“恒源祥”的上市公司“万象集团”（600823）26.43%的股份，在A股借壳上市，并将其更名为“世茂股份”。通过研究我们发现，许荣茂家族控制“世茂股份”的目的，是利用房地产项目滚动开发的规律，在先期需要大量资金投入时，由系下上市公司承担成本及风险，