《全球金融稳定报告》概要; 2017年4月 - imf.pdfVIP

概要 金融稳定状况有所改善 1. 自2016 年 10 月《全球金融稳定报告》发布以来，全球金融稳定状况持续改善。如 2017 年4 月《世界经济展望》所述，在货币和金融环境总体宽松的情况下，经济活动势头增强，通胀回 升的预期增加。长期利率有所上升，有助于银行和保险公司增加收入。多种资产价格上涨，反映 出更加乐观的前景预期。由于投资者预计美国政府将出台税收改革、增加基建支出和放宽监管等， 美股于3 月份创下新高。增长预期的改善以及大宗商品价格的回升，也推动了美国之外的市场在过 去6 个月内的稳步上升。同时，风险溢价和波动性有所下降。 2. 这种乐观的理由有多充分？要实现更强劲的增长、确保金融状况持续改善，政策制定者 必须实施正确的政策组合，包括：（1）各国（尤其是美国）应通过提升潜在产出、增加企业投资 和避免增加金融稳定风险等措施，鼓励承担更多经济风险；（2 ）解决内外部失衡问题，增强新兴 市场经济体的风险抵御能力；（3 ）更积极地应对欧洲银行体系中长期存在的结构性问题。 政策不确定是主要的下行风险 3. 全球范围政治及政策不确定性上升，对金融稳定构成了新的威胁。在美国，如果预期的 税收改革和放松管制等措施没有使经济增长和债务走上预期路径，风险溢价和波动性可能会大幅 上升，从而破坏金融稳定。发达经济体转向贸易保护主义，将