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* * 华融证券石化营业部 分级基金策略报告 华融证券石化营业部投资咨询部 吴飞 庄利 2011年08月01期 1、分级基金简介 所谓基金分级模式是将封闭式基金产品分成优先级份额与普通级份额。优先级份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者。而普通级份额则定位于那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，有较高风险收益偏好的投资者。 优先级份额享有优先分配权，分级基金可以为优先级份额提供多种收益分配及本金保护机制。但基金收益分配满足优先级份额收益分配后的大部分将分配给普通级份额。支付给优先份额的优先收益分配，对于普通份额而言相当于借贷成本。 普通级份额将在交易所上市交易，优先级份额则可通过场外的其他方式提供进入或退出的安排。 从结果来看，优先级份额的收益现金流将呈现相对稳定、持续的特点，其风险收益特征与低等级债券相似。普通级份额则通过对优先级份额基准收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益分配权。 快速致富虽不符合传统道德观念，却是股票市场中永远的渴望。分级基金一种新兴的投资工具，杠杆式ETF基金的日涨跌幅度为跟踪标的波幅的200%或300%。投资者只要判断准确，就能通过分级基金获得两倍或三倍的收益。 买卖分级基金就和交易普通股票一样，只要你有美股股票帐号，就能买卖分级基金。 分级基金最大的好处是能让投资者不需向券商融资，就能