实验五远期和期货的定价与套利案例.ppt

皖西学院 金融与数学学院 * */54 (2) 制作套期保值盈亏表 四、基于Excel的股指期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 (3) 制作股指期货合约价格区 四、基于Excel的股指期货交易 作 业 实现课件例题的操作练习。 探寻基于Excel求解股指期货套利 皖西学院 金融与数学学院 * */54 一、基于Excel的远期合约定价 皖西学院 金融与数学学院 * */54 3 . 已知收益率资产远期合约定价 （1）价值公式 （2）期货的理论价格 皖西学院 金融与数学学院 * */54 2 . 应用举例 例5.2.3 假设标准普尔500指数现在的点数为1000点，该指数所含股票的红利收益率预计为每年5%（连续复利），连续复利的无风险利率为10%，3个月期标准普尔500指数期货的市价为1080点，求该期货合约的价值和期货的理论价格。 （3）计算期货的理论价格 （2）计算期货合约的价值 （1）创建工作表，输入条件 一、基于Excel的远期合约定价 皖西学院 金融与数学学院 * */54 （1）创建工作表，输入条件 一、基于Excel的远期合约定价 皖西学院 金融与数学学院 * */54 （2）计算期货合约的价值 一、基于Excel的远期合约定价 皖西学院 金融与数学学院 * */54 （3）计算期货的理论价格 一、基于Excel的远期合约定价 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 1 . 利率平价理论和利率抛补套利原理的外汇期货交易 （1）利率平价理论 （2）利率抛补套利 投资者在将资金从低利率国调往高利率国的同时，利用一些外汇交易手段，对投资资金进行保值，以降低套利中的外汇风险。 皖西学院 金融与数学学院 * */54 （3） 应用举例 例5.3.1 假设有两种货币：美元与英镑。设E0为当前两种货币的汇率，即买入一单位英镑需要E0美元；F0为远期价格，即达成协议于将来某一时间T购买一单位英镑所需的美元数目。设英国、美国两国的无风险年利率分别为rUK与rUS。如果当前的rUK =0.05，rUS =0.06，而E0 =1.60美元/英镑，那么一年期合约的合理期货价格应该为多少？如果期货价格F0 =1.61美元/英镑，那么采取什么方法可以获得套利利润？ 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 a. 创建工作表，输入条件 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 b. 利用利率平价理论计算远期汇率 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 c. 制作利率平价理论分析表 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 d. 制作利率抛补套利分析表 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 d. 制作利率抛补套利分析表 二、基于Excel的外汇期货交易 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 2 . 利用Excel计算外汇套期保值 （1）外汇汇率套期保值 （2）套期保值方式 利用外汇期货交易，确保外币资产或外币负债的价值不受或少受汇率变动带来的损失，如用外汇期货合约对冲风险。 a. 多头套期保值 b. 空头套期保值 皖西学院 金融与数学学院 * */54 （3） 应用举例 例5.3.2 假设现在是4月1日，6个月后（10月1日），一个美国进口商为从瑞士进口商品需要支付500000瑞士法郎，即期汇率为CHF1=USD0.5760。现在作为瑞士法郎的空头，进口商担心瑞士法郎相对于美元会表现出强势。如果6个月后瑞士法郎升值，那么其相对于现在的即期汇率需要支付更多的美元。以芝加哥国际货币市场为例，每份瑞士法郎期货合约的金额为CHF125000。期货价格CHF1=USD0.5776。问：公司需要买入几份瑞士法郎期货合同？若10月1日当天的即期汇率为CHF1=USD0.5780 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 （3） 应用举例 时该进口商在何价位上对冲期货合约恰能完全风险对冲？若10月1日当天的即期汇率为CHF1=USD0.5758时该进口商在何价位上对冲期货合约恰能完全风险对冲？ 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 a. 创建工作表，输入条件 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 b. 制作套期保值盈亏平衡表 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 c. 制作目标值表 二、基于Excel的外汇期货交易 皖西学院 金融与数学学院 * */54 1. 利用Exce