经济增加值对电力企业业绩评价的作用初探 .docVIP

　　经济增加值对电力企业业绩评价的作用初探 摘要：随着电力行业发展和市场化改革的深入，我国电力企业亟待建立起相应的现代业绩评价体系，衡量和评价电力企业真实业绩，来面对开放市场带来的挑战。经济增加值（EVA）既能对价值和价值增值进行科学的度量，又能对企业业绩状况做出判断评价、对业绩管理提供支持，因此自问世以来引起广泛关注和认同。文章阐述了EVA的基本理论和管理理念，并联系实际初步探讨EVA在我国电力企业业绩评价发挥的作用。 　　关键词：经济增加值；业绩评价；电力企业 　　 　　一、电力企业业绩评价概述 　　企业业绩评价是指按照企业目标设计相应的评价指标体系，根据特定的评价标准，采用特定的评价方法，对企业一定经营期间的经营业绩做出客观、公正和准确的综合判断。开展企业业绩评价，有利于企业相关利益方综合了解企业经营状况及其发展变化趋势，有利于企业建立和健全激励和约束机制，提高企业经营管理水平和综合竞争能力。 　　处于不同行业聚集不同资源的企业，生产经营盈利方式各异，应采取适合企业自身的业绩评价方式。电力生产和管理的特性决定了电力企业的业绩评价有与其他行业不同的特殊性：具有公用事业、工业和服务业以及国有企业为主的特点，又有垄断环节的特点；必须以安全可靠、节能环保为基础；不同的电源结构造成的绩效的自然差异；与宏观经济走势密切相关的长周期性；投资回收期比较长的特征，而且受上下游产业的联动性影响很大。 　　在电力行业不断发展和改革的过程中，电力企业业绩评价模式与方法也在不断地发展变化：从政企不分时的高度关注生产性和安全性绩效指标，到注重企业财务业绩指标；从电力市场化改革过程初期提出法人资本金效绩评价体系，到国资委成立后注重利润指标的绝对值和相对值的考核，引入利润总额和净资产收益率这两项基本指标；随着电力行业市场化改革不断深入，电力上市公司不断出现，电力企业价值尤其是市场价值更加受到关注。如何衡量及评价新时期电力企业业绩，不断地适应电力发展与改革的新形势，是电力企业管理人员必须面临的挑战。EVA是一个新兴的管理工具，同时也是一种创新的管理理念，其蕴含的股东价值最大化及衡量企业真实业绩的思想，恰好适应新时期市场对电力企业业绩评价的要求，同时也可向电力企业经营管理者反映企业真实经营成果，使其更好地进行战略决策。 　　二、EVA能够反映电力企业真实收益 　　EVA是经济增加值（EconomicValueAdded）的简称，其思想精髓在于追求企业经济利润（economicprofit），只有从净利润中扣除投入资本需付出的利息，得到的才是实际意义上的利润。其计算公式为： 　　EVA=NOPAT-k为企业负债总额的市场价值；EM为企业所有者权益的市场价值；kD为负债的税前成本；T为企业的边际税率；kE为所有者权益的成本。 　　从上述公式可以看出，EVA与传统的财务业绩评价指标如销售利润率、净资产收益率等不同，它考虑了对所有者投入资本所应获得的投资机会报酬的补偿，量化了企业能够提供给投资者的增值收益，消除了传统利润计算中对债务资本使用的有偿性和所有者资本使用的无偿性的差别对待。EVA是企业在满足债务资本提供者（即债权人）和权益资本提供者（即所有者）的投资机会报酬之后的剩余利润。这种利润实质上才是属于所有者所有的真实利润，也就是经济学上所说的经济利润。 　　现行财务会计只确认和计量债务资本，权益资本只是作为收益分配处理，使得对外报告的净收益实际包括两部分：权益资本成本和真实利润。只有补偿股东资金的成本后的利润才是真正的收益。这容易让资本使用者产生权益资本是免费资本的幻觉，结果可能造成企业经营者不重视资本的有效使用，造成权益资本的浪费，还可能导致管理者的短期行为和利用对会计信息的垄断将信息优势转变为个人利益等弊端，以至于出现投资失误、盲目建设、效率低下等不符合企业长期利益的决策行为。 　　三、EVA克服传统财务业绩评价体系的缺陷 　　在传统财务体系下，财务报告受通用公认会计准则（General Accepted Accounting Principles，简称GAAP）的指导影响，会产生“会计失真”的问题。 　　第一，会计准则的保守性造成会计失真。例如，会计准则要求把研发费用、员工培训等无形资产的支出列为费用，计入当期损益，而这些费用实质上能为企业长期经营发展带来效益，这种财务处理方式不符合企业真实经济状况。 　　第二，会计分期造成会计失真。例如，折旧的安排和准备账项的计提常常具有很强的主观性，不同会计分期的财务业绩因而失真。 　　第三，企业内部费用摊销及内部转移定价也会造成会计失真。 　　为了尽可能消除会计失真给业绩反映带来的影响，EVA的推广公司STERN-STEWART提出了多达164项针对GAAP的调整事项。而在实际