互联网金融参与主体博弈分析与制度建设.pdfVIP

雪景 SOCIAL SCIE阳JOURNAL 【互联网金融理论与实践} 互联网金融参与主体博弈分析与制度建设 王曙光贾铺 〔摘 要〕对监管机构而言，降低监管成本、提高监管效率可以降低互联网金融平台高风险运营的概率;加 大对拖欠平台的处罚力度、建立对互联网金融平台的信用评级制度可以抑制平台违约的激励;对互联网金融平 台而言，应当提升自身经营效率，并设立筹资人信用评级系统、要求披露信息以降低资质不良的筹资人申请贷款 的可能性;此外，监管机构和互联网金融平台都应当主动加强投资者教育，并设置投资者投资金额上限，以起到 保护投资者的目的。 〔关键词〕互联网金融;参与主体;博弈论;金融风险 〔作者简介〕王曙光，经济学博士，北京大学经济学院教授，博士生导师(北京 1∞871 )。 〔中固分类号〕回到 〔文献标识码) A (文章编号) 1∞1 -6198(2016)05-α阴-ω 政策启示也有涉及。 S伽lmann 指出互联网金融交 一、引盲 易的双方是信息不对称的、信用风险不可避免，这 随着经济水平和互联网技术的高速发展，各种 是所有P2P 平台共同的特征，并建议将抵押机制 互联网金融产品相继涌现，以众筹模式、四P 融资 引人到P2P 借贷中。 (6) PurO 通过实证研究指出， 和第三方支付为代表的新型融资模式已经进入寻 投资方为降低筹资方信用风险的发生，通常青睐于 常百姓家。作为现代经济核心的金融与具有强大 较低的借款额度和较高的初始利息率。 (7) Klafft 优势的互联网技术的有机结合一一互联网金融，已 通过对众多筹资人借贷案例的实证分析认为良好 经展现出了强大的生命力。然而作为一项新兴的 的信用评级和较低的债务一收入比是促进借贷者 事物，互联网金融仍然存在监管缺失、信用体系不 在P2P 平台融资成功的关键所在。 (8) 阻afft 也对 健全等现象。 信用评级在互联网金融中的重要作用进行了验证。 对互联网金融的风险分析和政策启示，国内已 对于信用评级高的筹资方来说，他们借款的成功率 经有过一系列研究。娜米亚认为互联网有很多区 (54% )显著高出低信用评级的筹资方(5.5%)0 (9) 别于传统金融的风险，如网络技术风险、操作风险、 Berger 的研究证明了投资者在互联网金融的投资 法律风险和虚拟风险等，对此，应当加强市场准人 中受到羊群效应的影响，即投资者有明显的从 监管并积极完善针对互联网金融的法律体系。 (1) 众效应，不能显现出完全理性的一面。(10) 王曙光以众筹模式为例，结合国情指出互联网金融 上述文献通过模型或实证的方法详细分析了 在中国存在法律监管缺失、盈利模式单一和出资人 互联网金融潜在的风险，然而大多只局限于对某一 风险意识缺失等问题。 (2) 俞林认为互联网金融平