从配角到主角,再次重申二季度.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业简评模板 证券研究报告 ·行业简评 从配角到主角，再次重申二季度 [table_indusname] 煤炭开采 是做多煤炭板块最佳时机 经济下行压力加大，宽松政策继续 上周陆续公布了一季度宏观经济数据，GDP7%，3 月份M1 、M2 [table_invest] 0413 增速分别为2.9%和11.6%，均出现回落，显示经济下行压力仍然 维持 买入 巨大。煤炭行业相关数据来看，一季度产量8.5 亿吨，下降3.5% ； 李俊松 进口4907 万吨，下降41.5% ，关税调整效应显现。4 月份以来港 口煤炭库存快速下行，秦皇岛港从月初的800 万吨下降至目前的 lijunsong@ 689 万吨，回到去年12 月份水平；3 月份发电量同比负增长3.7%， 010 延续了2013 年以来的持续下行态势，结构上看火电下降9.4%， 执业证书编号：S1440510120039 水电增长25.3% ，需求疲软加上结构性恶化导致过去一个月动力 发布日期： 2015 年4 月20 日 煤价格连续下跌。在经济下行压力下，总理近期陆续调研了经济 压力最大增速垫底的东北三省、国家开发银行、工商银行，随后 市场表现 周末央行决定4 月20 日起下调存款准备金1%，下调力度超出市 场预期，这将激发市场正面反应。 [table_industrytrend] 117% 97% 先行指标已经开始企稳回升 77% 煤炭下游地产尤其是一二线城市销售在经历几次降息降准后已 57% 37% 经逐步恢复，地产基本面向好加上政策宽松，行业趋势性回升确 17% 定无疑，有助于经济二季度企稳。国际原油企稳回升趋势明显， -3% 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 / / / / / / / / / / / / 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 布伦特油价和NYMEX 油价均呈现突破上行态势，美元指数正在 / / / / / / 1 1 1 / / /