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第6章 国际直接投资（实物资产与无形资产） 实物资产和无形资产的取得方式 实物资产和无形资产的运营方式 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第1节 实物资产 一、国际投资中实物资产的取得方式 （一）跨国并购及其优缺点 ★ 并购（MA）即兼并（ Merger ）与收购 （ Acquisition ）的合称 Merger即兼并或合并，指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利与义务由存续（或新设）公司承担。 A+B=A(或B)  A+B=C Acquisition即收购，指一家企业购买另一家企业的资产、营业部门或股票，从而居于控制地位的交易行为。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第1节 实物资产 跨国并购是指跨国公司等国际投资主体通过一定的程序和渠道，并依照东道国法律取得东道国现有企业的全部或部分资产所有权的行为。 跨国并购的动机： 多元化经营； 地区多元化 保证原材料供应 获取特定的无形资产 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第1节 实物资产 1.跨国并购的类型 （1）按并购双方所处的行业关系分，横向、纵向、混和并购 （2）按并购双方是否在互愿互利基础上分，善意收购、敌意收购 （3）按并购所采取的基本方法分，现金收购、股票收购、混和证券收购 盛大新浪梦纪实 国内三公司跨国并购的财务比较 中国企业海外并购支付方式选择 阅读材料\力拓拟接受中铝195亿美元注资.doc Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第1节 实物资产 2.跨国并购的优缺点 （1）优点 迅速获取资产，快速进入目标市场 获取廉价资产 便于扩大经营范围，实现多元化经营 获得被收购企业的市场份额，减少竞争对手 外资并购中国企业动因 世界汽车变局3篇 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第1节 实物资产 （2）缺陷 价值评估困难 原有契约及传统关系的束缚 企业规模和地点上的制约 较易受到东道国各方的抵触 由于文化差异导致并购后的整合困难 TCL跨国并购带来的思考 联想：中国代表的困惑 南汽收购罗孚 阅读材料\上汽10亿元打水漂 车企首次跨国并购四启示.doc Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第1节 实物资产 （二）绿地投资及其优缺点 绿地投资即在东道国新创企业，是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。 绿地投资的优点： 投资者能在较大程度上把握其风险性，并能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性。 缺点：需要大量的筹建工作，建设周期长、速度慢、灵活性差。整体投资风险较大 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第1节 实物资产 （三）并购方式与绿地投资方式的选择 1.跨国公司的内在因素对选择的影响 （1）技术等企业专有资源的状况 （2）跨国经营的经验积累 （3）经营战略和竞争战略 （4）企业的成长性 2.外部因素 （1）东道国对外国并购行为的管制 （2）东道国的经济发展水平和工业化程度 （3）目标市场和母国市场的增长率 Evaluation only. Created with Aspose.Sli