由美国印钞说起.pptVIP

谁购买了美国国债？ 美国人自己 中国等广大的发展中国家 “政治武器”？“阴谋陷阱”？ 中国为什么买美国国债？ 我国外汇储备持有美国国债是市场投资行为，根据市场状况动态调整。业内人士认为，从一定意义上说，持有美国国债不是最佳方案，而是现有条件下的现实选择。 一方面，国际金融危机并未动摇美元在国际货币体系中的主导地位，在相当长时间内还找不到可以替代美元的资产。事实上，目前美国国债仍是全球规模最大、品质最优、流动性最好、信誉最佳的国债。“越是形势动荡，美元资产就越是‘避风港’。近期，随着欧债危机再掀波澜，美国国债再度受到避险资金追捧，收益率连创新低，说明全球购买者众多”，丁志杰说。 另一方面，其他币种国债要么市场容量小，要么当地不欢迎。“在欧元区国债中，最好的是德国国债，但其规模仅相当于美国的1/5，而且德国国民储蓄率较高，国债都是国民自己购买，留给外来资金的空间很小。再看日本国债，日本的国民储蓄率更高，吸纳外来资金的能力较弱，并且日本政府的负债率已超过GDP的200%”，赵庆明分析。 至于黄金、白银等贵金属和石油、铁矿石等国际大宗商品，在我国外汇储备投资组合中已包含与之相关的投资。这些商品和能源资源价格波动较大、市场容量相对有限、交易和收储成本较高，不适合外储大规模投资，否则可能会推升其市场价格，反而不利于我国居民消费和经济发展。 “有人说，既然没有最佳方案，外储干脆存银行得了。可是存银行不仅收益更低，并且在国外，银行破产的可能性远高于政府破产的可能性，还不如买国债”，赵庆明说。 中国购买美国国债有什么好处？ ：1.中国购买美国国债可以使中国成为美国最大的金融债主，使美国与中国的利益紧紧联系在一起，这在以美国为主导的国际社会中使美国不得不顾忌中国的利益，以有益于保护中国的利益;2.中国购买美国债券可以帮助美国稳定国内金融市场，这在经济全球化的今天具有重要意义，既可帮助美国迅速解决金融危机，利人利己，又可树立中国负责任大国的形象，提高了中国的国际地位;3.中国大量购买美国债券可以稳定美元汇率，这对以美元为主要储存货币的中国外汇储备来说既可保值减少损失，又可加强中国经济对美国经济的影响！ 通货紧缩(deflation) ：当市场上流通货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价之下跌，造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产，导致失业率升高及经济衰退。对于其概念的理解，仍然存在争议。但经济学者普遍认为，当消费者价格指数(cpi)连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。通货紧缩就是产能过剩或需求不足导致物价、工资、利率、粮食、能源等各类价格持续下跌。 九、推进人民币国际化，削弱美元霸权 短期对策 长期对策：减少或削弱美元本位制或美元霸权对中国货币、金融和经济的负面影响 九、推进人民币国际化，削弱美元霸权 九、推进人民币国际化，削弱美元霸权 纯粹美元本位制的不利影响 真实财富换回成本几乎为零的美元钞票 累积的外汇储备投入到美国， 为美国财政赤字融资 购买的美国金融资产随时可能缩水 资源以美元计价，让中国付出巨大代价 美元储备越多，中国蒙受损失就越大 九、推进人民币国际化，削弱美元霸权 纯粹美元本位制的不利影响 “货币错配” ，汇率贬值可以使国家破产 将汇率操纵提升为一个主要外交武器 若人民币大幅度升值，出口将面临灾难 若人民币单边升值，经济泡沫化将愈演愈烈 若人民币汇率浮动，将丧失货币政策控制权 * * 三、隐藏在细节中的魔鬼 跳出流动性陷阱，需要回答的问题 三、隐藏在细节中的魔鬼 四、错误的理论导致错误的政策 ◆避免了美国金融体系大面积垮台 ◆缩短了美国经济恢复的时间 ◆助长大型金融机构“大而不倒”的心理预期，增加了道德风险 ◆对刺激真实经济复苏收效甚微 量化宽松政策的效果 错误逻辑 四、错误的理论导致错误的政策 没有明确区分信用和货币，甚至简单将货币等于信用 假设中央银行扩张的货币或流动性，能够顺利甚至均匀流向经济体系的每一个决策单位 个人消费最终取决于永久收入或长期收入，本质上与货币无关 真实经济复苏的关键是信贷的持续增长 决定经济复苏的根本力量，是私人经济部门的真实信贷 五、残酷的现实，悲观的愿景 发达国家经济整体上陷入长期衰退和低速增长 投资、消费、信贷持续萎靡不振导致失业率居高不下 五、残酷的现实，悲观的愿景 32万个新岗位/月 23万个新岗位/月 失业率5% 5年 10年 失业率维持现状 10万个新岗位/月 发达国家经济整体上陷入长期衰退和低速增长 五、残酷的现实，悲观的愿景 2010年前三季度，失业率9.6% 2010年9月新增失业人数95000 发达国家经济整体上陷入长期衰退和低速增长 五、残酷的现实，悲观的愿景 “零利率货币政策”早