第三章 股票价格的宏观性因素分析.pptVIP

2005年1月 第三章 股票价格的宏观性因素分析 第一节 宏观经济基本状况分析 经济周期与股市运行 通货膨胀和通货紧缩与股市运行 国际收支状况与股市运行 第一节 宏观经济基本状况分析 经济周期：经济水平（经济总量，经济增长率）的一种波动，它形成一种规律性的模式，即先是经济活动的扩张，然后是收缩，接着是进一步扩张，出现出周期性的波动。 一个经济周期一般可分为萧条阶段、复苏阶段、繁荣阶段和衰退阶段（经济景气变化） 与实体经济周期变化相对应，股市也会呈现出上升期、高涨期、下降期和停滞期的交替出现 第一节 宏观经济基本状况分析 第一节 宏观经济基本状况分析 通货膨胀主要是由银行系统过多地创造信用货币引起的。通货膨胀一般表现为价格上涨。 通货膨胀可以分为需求拉上型、成本推动型和结构型通货膨胀。 通货膨胀的原因不同，其对股价产生的影响也不同。 需求拉上型通货膨胀会使上游产业受惠。（能源、交通、钢铁、石化等） 成本推动型通货膨胀一般表现为成本增加，销售减少，利润下降，股价下跌。 第一节 宏观经济基本状况分析 通货膨胀的不同时期和通货膨胀的不同程度，对股价的影响明显不同 通货膨胀初期：货币供应量增加，企业效益增加，股价上升；上游产业的股票一般会领先上涨。 通货膨胀后期：生产成本增加，盈利减少；政府出面干预，利率提高；投资者预期发生变化。股价出现下跌。 第一节 宏观经济基本状况分析 通货紧缩：是指一