第五章 资本结构决策.pdfVIP

第五章 资本结构与杠杆 第一节 资本成本 第一节 资本成本 一、资本成本的概念及性质 一、资本成本的概念及性质 投资者从证券市场所取得的报酬，就是筹资者的成本。从 筹资者的角度即为资本成本。 资本成本的概念：资本成本是企业筹措和使用资本而 付出的代价。从投资的角度来讲是投资者所要求的必 要报酬率。 比如必要报酬率为10%，是指只有当报酬率超过10%时， 这项投资的NPV才会是正的。也可理解为公司必须从这 项投资中赚10%，才能补偿筹集该项目所需资金的成本。 否则公司考虑投入到其他风险类似的项目中。 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代 价，包括资金筹集费和资金占用费。  •  资金占用费：占用资金支付的费用，如股票的股 利，银行借款、发行债券的利息等。  •  资金筹集费：在资金筹集过程中支付的各项费 用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续 费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广 告费等。  资金占用费 D D