10章通货膨胀与通货紧缩研究.ppt

二、信用膨胀与通货膨胀 信用膨胀所指是银行信用提供的货币量超过商品流通中货币需要量。通常是由金融机构放款的增长速度超过经济增长速度所致。 信用膨胀与通货膨胀两者的联系是：通货膨胀是信用膨胀的必然结果。 如果银行信贷失控，银行发放的贷款没有适用适销的物资相对应，就会形成信用膨胀，造成流通中的货币过度增加，最终导致通货膨胀。 * 三、经济结构与通货膨胀 由于经济结构发展不平衡及工资、价格具有刚性即可引起通货膨胀。 在这里，经济结构的不平衡主要指的就是各经济部门之间发展不平衡，这体现在各部门间在劳动生产率、价格弹性、收入弹性等方面的不平衡。从而，一方面是经济生活中存在着多种不平衡现象；另一方面工资、价格却具有刚性，只能增不能减，这会引起物价总水平的上涨。 * 四、国际间的贸易投资活动与通货膨胀 一个国家国际收支出现长期巨额顺差的情况下，往往就会引发通货膨胀。 巨额的国际收支顺差一方面意味着有大量的本国商品出口，同时又意味着国家为储备大量顺差外汇收入，必须向国内大量投放本币，严重时就会引发总需求过大导致通货膨胀。 * 第四节 通货膨胀的社会经济效应与社会成本 * 一、强制储蓄效应 政府如果通过向中央银行借债，从而造成直接或间接增发货币，就等同于强制增加全社会的投资需求，物价就会随之上涨。如果公众名义收入不变，按原有数量的消费和储蓄，就会随物价的上涨而相应减少，其减少部分就是政府运用通货膨胀实现的强制储蓄的部分。 * 二、收入分配效应 在通货膨胀下，货币贬值，名义货币收入与实际货币收入很有差异，名义货币收入的增加并不一定等同于实际货币的增加，有时甚至是代表着实际收入的下降和保持不变。 因物价上涨造成了收入在不同人群之中的再分配，这就是通货膨胀的收入分配效应。 收入分配效应是非常普遍的效应。例如大部分人的收入以名义收入，即固定的货币量来衡量，所以通货膨胀后，实际收入降低；但是在伴随着通货膨胀而相应扩张的行业中工作的劳动者，因为企业利润增加使他们的工资上涨的更快，进而使得实际货币收入增长，实际收入增加。 * 三、财富分配效应 财富分配效应又称资产结构调整效应，即通货膨胀对实物资产和金融资产有不同影响，通货膨胀有利于债务人，而有损于债权人。 发生通货膨胀时，实物资产的货币值基本随通货膨胀率的变动而相应升降；金融资产相比于实物资产要复杂些，如股票，由于行市可变，与通货膨胀的相关关系不确定。至于货币债权债务的各种资产，共同特征是有确定的货币金额，物价若上涨，实际货币值减少，反之则增加。 面值和收益稳定的金融财产在通货膨胀下价值通常会降低，因而持有这些资产的个人和阶层会受到损失，即之前所说的债权人利益受损，债务人因通货膨胀受益。 * 四、就业效应 菲利普斯曲线显示，通货膨胀率和失业率之间存在着一种替代关系，当失业率较低时，货币工资膨胀率较大；当货币工资膨胀率较小时，失业率较高，失业率和工资膨胀率之间呈现明显的负相关关系。因而从政策的角度，要使失业率保持在较低水平，就要承受较高的通货膨胀率。 * 温和的通货膨胀（通货膨胀率在2%-3%左右）对经济的影响不确定。 促进论的提倡者们认为，温和的通货膨胀对经济发展有利。温和的通货膨胀有利于增加资本形成，提高储蓄率和产生货币幻觉。资本形成的增加是政府将膨胀收入用于实际投资。提高储蓄率是因为有利于富裕阶层的收入再分配，提高家庭的储蓄比例。存在货币幻觉，对通货膨胀的预期调整缓慢，预期工资上涨率低于物价上涨率，企业利润增加。 * 五、温和的通货膨胀 促退论的提倡者们认为，温和的通货膨胀对经济发展有害。无论是温和的还是恶性的通货膨胀都是一种不正常的货币现象，必然会损害经济增长。物价上涨，使价格信号失真，使生产者决策出错，使产业结构和经济结构发生畸形化，从而导致整个国民经济的比例失调，资源配置无效率，或者政府会采取价格管制措施，从而使经济运行更加缺乏竞争性和活力。 中性论的提倡者们认为，温和的通货膨胀对经济发展既无益也无害。因为温和的通货膨胀会使社会公众形成通货膨胀的预期，合理的预期必然会对物价上涨作出合理的行为调整，从而抵消通货膨胀的各种社会经济效应，进而对经济增长不产生作用。 * 六、滞胀 滞胀又称为萧条膨胀或膨胀衰退，是指经济生活中出现了生产停滞、失业增加和物价水平居高不下，即经济萧条和通货膨胀并存的现象. 是通货膨胀长期发展的结果。 以弗里德曼为代表的货币主义者认为滞胀是长期实施通货膨胀的必然结果，以有效需求的办法来刺激经济，实质上是过度发行货币，经济中的自然失业率无法通过货币发行来消除，因而会存在高通货膨胀率和高失业率并存的情况。 * 治理通胀措施：一、宏观紧缩政策 包括紧缩性货币政策和紧缩性财政政策。 紧缩性货币政策：又称抽紧银根或紧缩银根。货币当局可能采取的紧缩手