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以下信息均由德盛安联资产管理提供 德盛美元高收益基金 数据截至时间：2012 年9 月30 日 市场回顾 2012 年第三季，高收益债券市场再度扬升。美银美林美元高收益大师 II 号指数的回报率为4.61% 。高收益 市场表现优胜于十年期国库债券的回报率为0.92%，但落后于标准普尔500 指数回报率为6.35% 。 在宏观因素支持下，投资者欲寻求更高的回报增长。年内，企业的资产负债表状况持续增强，成为市场普 遍看好高收益债券的主要原因。然而，季内公司业绩虽然良好但并不出色，美国及海外经济数据亦表现参 差。但除了这些变数外，全球各地（尤其是美国及欧洲）货币政策制定机构的行动及言论均倾向于坚定的 宽松态度。过去两年来，较为积极的一面是公司盈利在宏观背景波动之下持续转强。季内，宏观因素出现 好转，引起市场积极响应。考虑到欧洲央行及联储局所作出的重大承诺，市场分析一致使用「扭转局 势」、「消除尾部风险」及「建立下行保障」等词汇来描述联储局行动。虽然货币政策能否真正产生上述 效果仍另当别论，但期内高收益债券需求显着增加，推动债券价格上升并吸引大量新债交易。 各行业表现普遍向好，其中，保险、电讯/无线以及房屋建造商/房地产行业表现领先，食品及药品零售是季 内唯一表现落后的行业。金属/采矿行业虽然录得正回报，但仍逊于大部份行业。 市场展望 信贷数据普遍显示高收