信用问题与中小企业融资的博弈分析.pdfVIP

．白椭 2。。。0。。0。。‘5。。。。~。。’。 。。。。。。。。2。。。。。。。 — 信用问题与中小企业融资的博弈分析 陈伟光，肖 晶 (广东外语外贸大学 国际经贸学院，广东 广州 510420) 摘 要：本文从信用角度出发，建立博弈模型对中小企业融资难问题进行了分析。中小企业与银行之间交易 的信息不对称与中小企业信用缺失的并存，造成了中小企业的融资难问题。因此，要解决中小企业融资难问题，可 以从两方面入手，一是解决信息不对称问题，二是解决中小企业的信用问题。大力发展中小金融机构虽然可以部分 解决信息不对称问题，但其自身也存在着许多弊端。所以，本文认为解决中小企业融资难问题的关键在于解决中小 企业的信用问题，增强企业的诚信观念，对失信企业实行惩罚机制。 关键词：中小企业；惩罚机制；信息不对称；信用；博弈 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1003—9031(2005)02—0013—04 改革开放以来，中小企业对国民经济的贡献率不断 难问题进行了分析，以期找出相关对策。 提高，特别是在满足人们多样化和个性化需求、实现社 一 、 非对称信息条件下中小企业融资难的原因剖析 会化专业协作、进行科技创新和增加社会就业总量等方面 在研究中小企业问题时，首先应明确中小企业所指 发挥出日益重要的作用。与此相矛盾的是，占全国企业总数 的企业范围，鉴于我国的实际情况，本文中的中小企业 99％的中小企业占用的贷款资源却不超过2 ，其他融资 主要指民营的劳动密集型的中小企业，不包括国有小企 方式几乎与中小企业无缘。IFC的调查(见图1)也表明，中小 业和小型高科技企业，前者由国家财政支持，后者可吸 企业在获得银行贷款方面处于劣势地位。这说明在中小企业 引风险资本加盟，融资难的问题表现的并不十分突出。 的发展过程中，融资难问题已成为制约其发展的最主要因 表l 世界银行中小企业管理部对中小企业的划分标准 素。本文从信用角度出发，建立博弈模型对中小企业融资 企业分类 企业人数(人) 总资产(万美元) 年销售额(万美元) 微型 l0 l0 l0 小 Jl, 10-50 lO～300 lO～300 图l 按企业规模分类的贷款申请成功率 中型企业 50-3O0 3O～l500 3O～l50o 贷 0·9 资料来源：世界银行中小企业管理部网站 款 0．85 由 根据古典经济学理论，在对称信息、完全竞争、生产 请 0．8 成 要素自由流动的完善市场条件下，信贷市场的价格杠 功 0·75 率 0 杆——利率会调节信贷资金的供给和需求，使得竞争性 ． 7 51 514100 101、500 500 的市场产生均衡，同时信贷市场均衡使得信贷资源达到 规模(单位：人) 帕累托最优状态，从而金融资源配置有帕累托效率。但 数据来源：IFC的企业调查，2000年。 是，在现实生活中，市场竞争是不完全的，信息是不对称