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第十章 证券价格和价格指数 第一节 股票的价格 第二节 债券价格 第三节 股票价格指数 第一节 股票的价格 一、股票价格的种类 1. 股票的理论价格 股票理论价格=预期收益/银行利率 2. 股票的票面价格（面值） 3. 股票的发行价格 4. 股票的市场价格 5. 股票的账面价格（每股净资产） 6. 股票的清算价格 二、股票市场价格的分类 1. 场内交易价格和场外交易价格（根据交易场所划分） 2. 买入价格和卖出价格（根据交易方向划分） 3. 开盘价和收盘价（根据交易时间划分） 4. 最高价、最低价和平均价 三、股票市场价格的影响因素 1. 公司经营状况 （1）公司收益状况（基本因素） （2）公司股息派发政策 （3）公司净资产 2. 宏观经济因素 （1）经济增长和经济周期 （2）经济政策（货币政策、财政政策） （3）重要经济参数（CPI、利率、汇率） 3. 政治及其他因素（战争、地震等） 4. 投机因素（过度投机、恐慌因素） 案例：黑色星期一：1987年10月16日 （星期五）纽约股市经过夏季连创新高后，在当日下跌逾 91 点 (约 5%)。10月19日 (星期一)香港股市开市， 恒生指数一开市即受纽约影响恐慌性下泻120点，中午收市下跌235点，全日收市共下跌420.81点(超过 10%) ，收市报3362.39 。受香港暴跌影响， 各亚太地区股市全面下泻， 效应如骨牌般随各时区陆续开市扩展至欧洲市场， 并最终绕地球一圈回到纽约: 道琼斯工业平均指数在10月19日大幅下跌508点 (逾 20%)。 第二节 债券价格 一、债券的理论价格 一次性还本付息债券的价格 P=F(1+rn)/(1+i)n P为债券现值，F为债券面值，n为债券从发行日或交易日至到期日的年数，r为债券的票面年利率，i为市场利率 按年分次付息债券的价格 二、债券价格的影响因素 1. 市场利率 2. 债券供求关系 3. 社会经济发展状况 4. 财政收支状况 5. 货币政策 6. 通货膨胀 7. 国际间利差和汇率的影响 第三节 股票价格指数 一、股票价格指数 是描述股票市场总的价格水平变化的指标，选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算公式得到。 股票价格指数是对股票市场整体行情的反映，也在一定程度上反映了国民经济的整体状况。 二、股票价格指数的计算 1.股票价格指数的编制步骤 （1）选取样本股 （2）选定基期，并计算基期的平均股价 （3）计算某一期的平均股价 （4）指数化 2. 股票价格指数的计算方法 加权股价指数计算公式： 三、世界上几种主要的股票价格指数 1. 道·琼斯股价指数 道·琼斯指数（ Dow Jones Indexes ）是一种算术平均股价指数。 道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数， 道·琼斯工业平均指数中的30种成份股是美国蓝筹股的代表。 道琼斯指数大事记 1906年1月12日，首次升上100点，以100.25点报收。 1929年10月28日，狂泻38.33点，日跌幅达13%。 1956年3月12日，首次越过500点，以500.24点收盘。 1972年11月14日，首次突破1000点，以1003.16点报收。 1987年10月19日，暴跌508点，日跌幅达到创纪录的22.6%，以1738.74点报收，被称为“黑色星期一”。 1995年11月21日，首次突破5000点，收于5023.55点。 1997年7月16日，首次升上8000点，收于8038.89点 1999年3月16日，盘中曾首次突破10000点大关 2007年10月11日，见至今历史高点14198点。 2011年3月25日收盘价12220.59 2. 纳斯达克指数 (NASDAQ，National Association of Securities Dealers Automated Quotations) 是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。它现已成为全球最大的证券交易市场。 纳斯达克综合指数是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价 格平均指数，基本指数为100。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司，因而成为美国“新经济”的代名词 纳斯达克市场建立以来的主要里程碑 1971年2月8日：纳斯达克股市建立，最初的指数为100点，十年后突破200点。 1987年10月19日：在道—琼斯工业股票平均价格指数暴跌以后，纳斯达克下跌11.5%，创造了