品牌价值和产权改革—MBO 后美电器案例研究.docVIP

品牌价值与产权改革——MBO后的美的电器案例研究 The brand value and the property reform ----The case study of Meidi Electric after MBO 李 曜 Li Yao 上海财经大学金融学院 School of finance, Shanghai University of Economics and Finance  摘要： 本文的研究思路是把企业品牌价值与企业产权改革、激励机制改革结合起来。论文以管理层收购后的上市公司美的电器为研究对象，发现MBO后的企业品牌价值和自主创新能力得到了提高，明显优越于其他同行业上市公司，体现了一种立足长远利益的行为。本文认为企业品牌价值背后是企业的产权问题。明晰企业家在品牌形成过程中的人力资本产权，有利于保证品牌价值得到发展，有利于实现企业自主创新，增加企业的品牌价值。 关键词：品牌价值广告费管理层收购 Abstract The paper analyzes the enterprises’ brand value and the property right reform together. It researches the ex-MBO case of Meidi Electric and finds that both the company’s brand value and self-innovation ability have improved greatly, which excels other same industry companies. These illustrate that the company acts for long-run benefits. The backside of brand value is the problem of property right. The property right of human capital gathered in brand value should be clarified and this favors the increase of brand value. Keywords Brand value，Advertisement expense，MBO 本研究为国家社会科学基金青年项目“管理层收购后的中国上市公司治理绩效及其改进研究”（批准号：05CJL011）阶段性成果。 作者介绍： 李曜，经济学博士，教授。任职于上海财经大学金融学院。主要研究方向：公司金融。 作者联系方式： 上海市国定路777号上海财经大学金融学院，邮编：200433 电话：021手机电子邮箱： liyao@mail.shufe.edu.cn 品牌价值与产权改革——MBO后的美的电器案例研究  对中国而言，管理层收购的最大特点就是对管理层激励的改善是以公司所有权结构的重大调整为前提的。在产权结构调整、激励机制改变后，管理层收购后的我国上市公司到底发生了什么？企业战略、治理结构、投资行为、财务绩效、股息分配等等方面发生了何种变化？只有通过深入细致的研究，才能回答这些问题，才能形成对中国管理层收购全面真实的认识。美的电器（0527）公司的MBO案例发生在2001年，MBO后企业已经运行了五年时间，对这个企业进行多方面、多角度的考察和研究，可以实现上述目的。本文研究从一个方面即品牌价值入手，通过个案和对比案例的分析，发现MBO后的企业品牌价值和自主创新能力得到了提高，其原因在于产权改革对企业家创新活动的利润权利进行了保护，可以促进管理知识的积累、优秀企业家的产生和企业效率的提高，从这一意义上说，MBO是解决企业效率和长期发展的措施之一。 一、引言 现代富有竞争力的企业，不是看它有多少设备、厂房、土地等有形资产，而是它的品牌有多少价值，一些国际著名品牌并没有自己的制造工厂，例如耐克运动系列产品、戴尔电脑等，采取完全品牌管理模式，通过在全球各地委托加工的方法，实现品牌价值。做企业者追求的不是竞争，而是垄断，是企业对市场的垄断势力。导致垄断势力的根本因素有两个：一是技术，二是品牌。而且，品牌的价值不是一成不变的，它是在竞争中增值。越来越多的企业在品牌上投入，竞争越来越残酷。对品牌价值的积累稍有松懈，它就将被市场所冷落。因此，品牌建设是一个长期、执着、不懈的努力过程。从本质上说，品牌是企业，做品牌就是做企业。一个好的品牌，不仅是一个高质量、有内涵的产品，而且是一个积极向上、视野广阔、管理细致的企业。 品牌价值的变化反映了企业的诸多变化。在同质化竞争严重、技术差异小的我国白色家电行业，品牌则是决定企业竞争力的主要