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基于委托贷款的集团内法人企业之间现金共享结构产品设计 宋亮华 若干法人企业之间特别是同一集团内企业法人之间，有的企业现金（指金融机构账户内的活期存款，下同）富余，有的企业现金短缺，它们希望组成一个法人间的联合体，以模拟内源融资的方式相互调剂成员间的现金余缺，以期降低整个联合体内各成员的融资成本或提高各成员富余资金的收益。这一目标可以通过两种方式达到：一是企业之间直接相互调剂现金；二是通过金融中介机构提供的法人企业之间现金共享结构产品调剂现金。我国法律不允许企业之间的直接借贷，法人企业之间共享现金资源的唯一途径是通过金融中介机构以委托贷款的方式运作。目前，国内外商业银行普遍提供法人企业之间现金共享结构产品（或现金池产品，基于委托贷款的集团资金管理解决方案）帮助联合体解决上述问题，然而国内商业银行提供的法人企业之间现金共享结构产品需要做一些合规性完善，本文拟就此作一些规范性探讨。 一、欧美银行集团现金管理的基本模式 在集团内部共享和配置现金资源是集团现金管理的核心内容。在欧美国家，通行的现金集中管理模式主要有现金汇集、现金池和净额清算三种。 1、现金汇集是指集团成员企业的现金直接转移到一个真实的现金汇集账户，该账户由集团总部控制，成员企业账户保持零余额或目标余额，成员企业对外支付如资金不足，可实时从现金汇集账户获得资金。 2、现金池是指成员企业账户资金在不实际转移的情况下，实现集团内资金共享彼此的现金资源。 3、净额清算是指集团内各企业之间的现金交易不实时结算，而是定时轧差后在成员企业间划拨资金。 上述三种模式有一个共同的前提，即法律允许集团内部法人企业之间相互直接提供资金融资，不禁止企业之间的自由借贷，即法人企业之间非贸易结算项下的资金自由划拨。 集团现金管理是国际成熟产品，国需要结合客户需求进行本土化。企业之间不得违反国家规定办理借款或者变相借贷融资业务。?最高人民法院《关于对企业借贷合同借款方逾期不归还借款应如何处理问题的批复》明确规定：“企业借贷合同违反有关金融法规，属无效合同。” 由此可见，我国禁止企业之间非贸易结算项下的资金自由流动，企业之间要合法地从事借贷活动只通过金融中介机构以委托贷款的方式操作。即便是采用委托贷款方式，法律也有限制，如证监会《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》，禁止国内上市公司向控股股东及其他关联方通过委托贷款方式提供资金。 2、金融中介机构可开办委托贷款业务。我国法律允许法人企业之间通过金融机构间接相互提供资金融通。《商业银行法》规定委托贷款属商业银行经营范围之内的业务，中国人民银行《关于商业银行开办委托贷款业务有关问题的通知》贷款通则》第7条委托贷款系指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由贷款人（即受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。贷款人（受托人）只收取手续费，不承担贷款风险。委托贷款实行基金。。一对一对多多对一多对国家外汇管理局《关于推动浦东新区跨国公司外汇管理改革试点有关问题的批复》具有“现金池”概念的现金管理产品，流动一对一对多、多对一多对多。多对多 1、关于账户开立。集团各成员企业均需在现金池服务提供银行开立结算账户、委托存款账户和委托贷款账户，其中结算账户为法人透支账户，具体透支额度可由银行对各家成员企业逐个单独授信，也可由集团核心企业统一申请和担保的集团授信并由核心企业将授信额度分配给各成员企业，授信提款可采用法人账户隔夜透支的方式，也可采用发放一笔流动资金贷款的方式。 2、关于资金在账户间的流动。集团企业和法人关联公司的账户超过目标余额的部分，首先归还最早借入的委托贷款，其次划拨到委托存款账户。如果出现导致现金池中的汇总委托存款余额小于汇总委托贷款余额的借入委托贷款请求，委托存款余额小于委托贷款余额的部分形成资金需求企业的账户透支。值得注意的是我国仍实行外汇管制，法人外汇账户是否允许隔夜透支（或日间透支）的政策仍不明朗。因此，遇到这种情况，合规的做法是在法人企业的授信额度内由银行自动发放一笔随时可以提取和归还的金额等于请求支付金额的流动资金贷款，转入头寸不足的企业账户用于实时支付。 3、关于集团财务公司的角色。集团财务公司可作为一个成员企业的角色出现，并代表集团各成员企业与银行沟通。委托存款虚拟汇总账户余额大于委托贷款汇总余额的部分或存差，可用于隔夜投资。当经常性出现委托存款虚拟汇总账户余额大于委托贷款余额，其差额中部分稳定的余额，牵头企业可以代表集团成员投资于定期存款、通知存款、协议存款，或投资于国债市场、货币市场、基金市场，或向其他企业发放委托贷款。 （二）以企业集团财务公司为委托贷款中介的现金池。 其模式与以银行为委托贷款中介的现