金融理财概论第四章资料.ppt

第四章 债券与理财 第一节 债券的基本知识 第二节 债券的交易规则和程序 第三节 债券投资策略 第一节 债券的基本知识 一、债券的基本要素 债券是政府、金融机构、工商企业等主体为筹措资金而发行的、承诺按约定条件支付利息并偿还本金的债权凭证。 1.债券面值 2.发行主体 3.偿还期限 4.债券利率 第一节 债券的基本知识 第一节 债券的基本知识 第一节 债券的基本知识 二、债券的种类 1. 根据债券募集方式不同，可以划分为公募债券和私募债券 （1）公募债券是指按法定手续、经证券主管机构批准在市场上公开发行的债券。除政府机构、地方公共团体外，一般要求发行主体是信誉等级高、信息公开、经过信用评级的企业和机构。 （2）私募债券是指以特定的少数投资者为对象发行的债券，发行手续简单，一般不能公开上市交易，利率相对较高。 第一节 债券的基本知识 2. 根据债券利率形式不同，可以划分为固定利率债券和浮动利率债券。 （1）固定利率债券是指在发行时规定债券利率在整个偿还期内不发生变动的债券。 （2）浮动利率债券是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，计算方式通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。对于投资者而言，对浮动利率的中长期债券进行投资，可以有效地规避利率风险。 第一节 债券的基本知识 3. 根据债券计息方式不同，可以划分为贴现债券和附息债券。 （1）贴现债券是指债券票面上不规定名义利率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值偿还的债券。贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。由于贴现债券没有票面利率，所以又称为零息债券。 （2）附息债券是指债券券面上附有息票、按照债券票面载明的利率和利息支付方式还本付息的债券。利息支付方式一般是在偿还期内按年或者半年支付利息。对于中长期债券而言，一般为付息债券。 第一节 债券的基本知识 4. 根据债券的形态不同，可以划分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。 （1）实物债券是一种券面具有标准格式的债券，债券的发行与流通通过债券的实体进行，是一种不记名、看得见、摸得着的债券。 （2）凭证式债券是通过银行承销方式销售并向投资者开出收款凭证的债券。它具有可记名、可挂失的特点，但是，不能上市流通，持有人可以到原购买网点办理提前兑付。 （3）记账式债券是指将投资者持有的债券登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证明其所有权的一种债券。它具有可记名、可挂失、可上市流通、安全性较好的特点。 第一节 债券的基本知识 5. 根据发行主体不同，可以划分为政府债券、公司债券和金融债券。 （1）政府债券是指一国政府为筹集财政资金而发行的债券，它具有风险小、流通性强、收益稳定、利息免税等特点。 （2）公司债券是指公司（包括股份公司和非股份公司）依照法定程序发行，并承诺在一定期限内还本付息的债券。一般情况下，公司债券的发行需要担保和债券评级。 （3）金融债券是指由银行和非银行金融机构发行的债券。目前，我国金融债券的发行主体主要包括国家开发银行、进出口银行等政策性银行。 第一节 债券的基本知识 6. 根据债券有无抵押担保，可以划分为信用债券和担保债券。 （1）信用债券又称为无担保债券，是指仅凭债务人的信用发行、没有抵押品或者第三方作担保的债券，政府债券是信用债券的重要形式。 （2）担保债券是指以土地、房屋、机器设备等不动产或其他有价证券等作为抵押品或者以第三方担保而发行的债券。其中，以土地、房屋、机器设备等不动产作为担保品的债券称为抵押债券；以有价证券作为担保品的债券称为质押债券；以第三者担保还本付息的债券称为承保债券。 第一节 债券的基本知识 7. 根据债券是否可以转换为股票，可以划分为不可转换债券和可转换债券。 （1）不可转换债券是债券的一般形态，它不可以在特定条件下转换为公司的股票。 （2）可转换债券是指其持有人可以根据规定和自己的意愿在一定时期内将债券转换为该家公司股票的债券，具有债权和股权的双重属性。持有人可以选择持有债券到期，获取本金和利息；也可以选择在约定的时间内，按转股比例和转股价格转换为公司股票，享受股利分配或资本增值。当债券转换成股票时，公司债务总量下降，资本额随之增加。 第一节 债券的基本知识 三、债券的价值与价格 1. 货币的时间价值 假设您的银行账户上有100元的储蓄额，银行的储蓄年利率为5%。那么，一年后，您将获得5%的利息，储蓄额增长为100*（1+5%），即105元。如果将105元再存一年，那么，您的储蓄额将增长为105*（1+5%）=100（1+5%）2，即110.25元。以此类推，对于投资期限为t年的投资，最初的100元会增长到100*（1+5%）t。 在一年后，为了获得105元现值应该投资多少钱呢？答案是100元。100元是105元的现值 。