英美金融监管制度改革及我国之借鉴 - 金融法律与政策研究中心 - 上海 .pdf

各 科 专 论 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　法学 2004 年第 5 期 　　　 英美金融监管制度改革及我国之借鉴 ●许多奇 　　　　 【内容摘要】　在上世纪末以来的“金融业监管一体化”的潮流中 ,英国和美国分别成为将金 融监管职能从中央银行分离出去和依然保留在中央银行的两个典型 。本文阐明了两种监管模式 的形成实践和理论 ,对比分析了两国做法中的有益经验 ,并对我国在创建独具特色的、科学的、合 理的、高效的金融监管制度的过程中如何借鉴英 、美的一些有益做法提出了自己的建议 。 【关键词】　金融监管 　金融调控 　分离 　整合 　　上世纪末以来的“金融业监管一体化”潮流冲破了金融调控和金融监管同为许多国家中央银 行两大基本职能的原有格局 ,金融监管职能从央行职能中分离出去的趋势已日渐明显 ,英国是其 主要代表 。而与此同时 ,美国不仅仍将银行监管职能保留在联邦储备委员会 ,而且由于格拉斯 ———斯蒂格尔防火墙的被打破 ,银行混业经营的推行 ,美联储融银行 、证券和保险业的监管于一 身而使监管职能得到进一步加强 。本文旨在通过对英 、美模式的比较分析 ,探寻对我国金融监管 模式选择的借鉴意义 。 一 、英 、美金融监管改革的理论与实践 ( ) 一 英国“分离”式的监管改革 随着各国中央银行制定和实施货币政策独立性的增强和金融混业趋势的抬头 ,全球性的金 融改革随之展开 。更高一级的监管成为市场监管的冲击波 ,许多国家为此修改了原有的监管体 系 ,即在银行 、证券 、保险三部分监管职权之上建立一个单独的监管者 。其中最典型的例子是英 国。1997 年 5 月 20 日,英国财政大臣公布金融服务业监管体制改革方案 ,剥离英格兰银行① 的 ( 银行监管职能 ,将银行业监管与投资服务业监管并入当时的“证券与投资委员会”后更名为“金 ① 长期以来 ,英格兰银行是发达国家的中央银行中少数不具备独立制定货币政策权利的中央银行之一 。进入 20 世纪 90 年代 ,英格兰银行由于对银行业及金融市场具有精湛而透彻的了解 ,经常对政府的货币政策与财政方针给予技术性的建议 ,其 在整个金融、经济发展中的作用得到加强 ,独立性亦有所提高 。英格兰银行的监管职能始于20 世纪40 年代 ,但直到 1987 年 ,其 监管职能才被《1987 年银行法》所规范与定位 ,权力得到加强 。英格兰银行和证券投资委员会分别负责银行业和证券业的监 管 。此外金融行业 自律组织在监管中发挥着相当重要的作用 。 102 © 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. ) ( ) ① 融服务局”简称 FSA 。2000 年 6 月 ,英国通过《金融服务与市场法》FSMA , 从法律上进一步 确认了上述金融监管体制的改革 。按照该法 ,英国于 2001 年建立了 FSA 作为一体化的监管者 。 其结果是 ,英国目前的金融监管体制不仅是合一的 ,而且是同中央银行分离的。 根据英国《2000 年金融服务和市场法》的授权 ,其金融业的单一监管机构 FSA 享有广泛的法 定监管权力 。它有权制定并公布宏观的、适用于整个金融市场所有被监管机构的法令 ,例如“监 管 11 条”。该法令要求被监管者一定要以公开及合作的态度接受 FSA 的监管 ,一定要将必须及 ② 时通报的情况报告给 FSA 。 从业务上看 ,FSA 除继承了原有 9 个金融监管机构分享的监管权 力 ③ 以外 ,还负责过去某些不受监管的领域 ,如金融机构与客户合同中的不公平条款 ,金融市场 行业准则 ,为金融业提供服务的律师与会计师事务所等的规范与监管 。这样 ,英国用立法的形式 强化了 FSA 的统一监管权 ,英格兰银行对银行业监管职能的整体移