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* 第二章 证券市场概述 第一节 证券市场基本概念 一、证券市场定义 证券市场是（股票、债券、投资基金券等有价）证券发行和交易的场所。 更准确地说，它是包括证券投资活动全过程在内的证券供求交易的网络和体系，是金融市场的一个重要组成部分。 二、证券市场构成要素 1、市场参与者 （1） 资金需求者（发行人：政府、企业）； （2）资金供给者（投资人：机构、个人.企业）； （3）证券市场中介机构 证券经营机构----依法设立的可经营证券业务的具有法人资格的金融机构。主要业务有代理证券发行、代理证券买卖、自营性证券买卖及其他投资咨询业务。一般分为综合类证券公司和经纪类证券公司以及各种投资银行。 证券服务机构---证券服务机构是依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事物所、资产评估机构、律师事物所、证券信用评级机构等。 2、市场金融工具 主要有股票、债券、投资基金、期货期指及其他衍生品。 3、市场组织形式与监管机构 证券交易所集中交易形式：是一个证券公开拍卖的场所，通过证券交易双方公开竞价成交。 场外分散交易方式；也叫柜台交易，是一种通过分散在各个经营机构柜台上的交易的证券市场。 监管机构有各种组织方式. 三、证券市场的结构（分类） 1、纵向结构关系（分类） 这是一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。证券市场可分为: 发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）。 2、横向结构（分类） 这是依据有价证券的品种而形成的结构关系（分类），主要有: 股票市场、债券市场、基金市场等构成。 3、按组织分类 这是依据市场的组织方式来划分的.有场内市场(交易所市场)与场外市场(柜台市场等)。 交易所市场—--是有组织的规范化的公开竞价的市场. 场外市场----以柜台市场为主,含第三第四市场 四.证券市场的功能 1.筹集资金 2.配置资源 3.资本定价 4.信息传递 5.监督和评价 第二节、证券发行市场 一、证券发行市场概述 1.概念:首次发行,一级市场. 2.意义:投资与筹资 3.发行方式:公募与私募;直接与间接;自销与承销(包销与代销); 二.股票的发行市场 1.发行的意义:筹资设立/增资扩股/改善资本结构/转换经营机制. (讨论):发行股票还是债券?或者是向银行贷款? 第二节、证券发行市场 2.股票发行制度 1.注册制:又叫“申报制”或“形式审查制”，政府仅对申请文件进行形式审查，不作实质条件的限制。在审查的一定时期以内，若没有被政府否定，即登记发行。发行人必须对其应对外公布资料的真实性、全面性、准确性负责，公布的内容不得含有虚假陈述、重大遗漏或信息误导.中介机构对此负有连带责任. 2.核准制:是指发行者在发行新股票之前,不仅要公开有关真实情况,而且必须合乎公司法和证券法中规定的若干实质条件。 3.审批制:政府对发行价格和数量以及是否发行进行审批,但是依据什么没有明文规定,缺乏透明度. 第二节、证券发行市场 3.股票发行的条件: (1)新发或首发(书P64起) *拟发行股本总额中,公司认购额不少于35%和不少于3000万元; *发行前一年末,净资产占总资产比不低于30%;无形资产在净资产中占比不高于20%; *连续三年盈利. (2)增发(书P67): (3)配股(书P66):近三年加权平均净资产收益率平均不低于6%;不超过配股前股本额的30%. 第二节、证券发行市场 三、债券的发行市场 1.发行的意义 (1)国债发行的意义:弥补赤字/筹集公共投资资金/季节需要. (2)公司债券的发行意义:在不改变资本控股权的条件下,扩大资金来源,改善资本结构. 2.债券要素:价格/规模/期限/票面利率/还本付息方式/其他要素 第二节、证券发行市场 3.债券发行的条件 (1)股份有限公司的净资产不低于人民币3?000?万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000?万元； (2)累计债券余额不超过公司净资产的40%； (3)最近3?年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息； (4)筹集的资金投向符合国家产业政策; (5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平； 第二节、证券发行市场 四.基金与票据的发行 1.基金的发行: 开放式基金:在募集期限内（最多3个月内）净销售额超过2亿元，并且最低认购户数达到100人，基金方可成立. 封闭式基金:自该基金批准之日起3个月内,其所募集的资金要超过批准规模的80％，最低募集资金不少于2亿元，该基金方可成立 . 2.票据的发行(传统商业票据以现实商品交易为依据发行,我国这种票据还不太发达.现代商业票