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2015年第9期 区 域 金 融 研 究 NO.9，2015 （总第514期） JournalofRegionalFinancialResearch GeneralNO.514 PPP投融资模式发展现状及存在问题研究 ——基于中国第一个BOT项目来宾B电厂个案 罗建明等 （中国人民银行来宾市中心支行，广西 来宾 546100） 摘 要：本文以BOT投融资方式为研究对象，就来宾B电厂现状作个案分析，论证BOT项目积极效应和存 在问题，以期能对PPP模式进一步完善提供有用借鉴价值。 关键词：PPP投融资；BOT；案例研究 中图分类号：F830.593 文献标识码：A 文章编号：1674-5477（2015）09-0082-06 通过对来宾BOT项目分析，有助于更好地了解项目融 一、引言 资，并给当前政府PPP投融资模式的实践提供经验和 教训。 （一）研究背景 2.研究意义。PPP模式在国外被较早提出并应 1.研究目的。在基础设施和公共服务领域推广 用。我国不少项目也采用了这种投融资方式，比如深 运用PPP模式，是贯彻十八届三中全会《决定》中“允 许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施 圳地铁4号线二期工程，北京地铁4号线及10号线一 投资和运营”要求的一项体制变革，推广运用PPP模 期工程，广州西朗污水处理系统工程项目，广西来宾 B电厂等，这种融资模式较多用于城市基础和公用事 式，有利于更好发挥市场机制作用。参照世界银行和 业建设。广西来宾B电厂2015年9月份将由运营方 加拿大PPP国家委员会等机构的分类，并结合目前比 法国电力公司移交广西政府，通过对来宾BOT项目分 较常见的PPP应用模式，可按外包类、特许经营类和 私有化类进行分类。外包类包括DB（设计－建设转 析，有助于更好地了解项目融资，并给当前政府PPP 投融资模式的实践提供经验和教训。本文研究的意 让）、DBMM（设计－建造－主要维护）、Q＆M（经营维 护）、DBO（设计－建造－经营）；特许经营权包括BOT 义在于：一是拓宽资本渠道，缓解项目融资需求，私人 （建设－运营－移交）、TOT（转让－拥有－经营）；私 资本（包括外资企业）和公共部门合作投资重大项目， 可以发挥私人资本的杠杆效应。二是有效缓解政府 化类包括BOO（建设－拥有－经营）、PUO（购买－更 财政负担，在BOT模式下，政府只需投资较少资金，就 新－经营）、股份化转让。BOT方式以其本身具有的 能解决当地电力不足问题，发展地方经济，而且通过 独特优势受到了各方推崇。在认识不充足、不全面， 对项目的全程参与，也有利于促进该行业的运营水 条件不具备、不完善的情况下，为了迎合基础设施建 平。三是通过本案案例，权衡利弊，避害就利，为今后 设资金饥渴需求，过高