公司金融两大基本观念.pptVIP

第二篇 投资决策 摘要 价值衡量 风险衡量 公司资本成本 净现值法 资本预算法则 三、资金时间价值的实际运用  （一）在投资决策中的应用。 1、投资方案的可行性评估及选择 用净现值法的原理分析评价长期投资决策。 净现值=未来报酬总现值 －总投资额 2、投资项目完工期提前或推迟对投资收益的影响 3、投资借款偿还金额的确定。 （二）经营决策中的应用： 1、分期付款的定价 2、票据贴现中的运用 3、债券发行时定价 4、租用设备与购买设备方案的比较 风险与报酬具有如下基本关系：即风险越大，投资者要求的报酬率越高。 即：Rp=Rf+Rr 其中： Rf表示无风险报酬率，即投资者到期一定能获得的报酬率，它对应的就是收益确定的资产。 四、资本资产定价模型 模型的假设条件 无风险借贷与线性有效集 资本市场线 证券市场线 资本资产定价模型的应用 三、资本市场线 (一)分离定理 在上述假定的基础上,我们可以得出如下结论: 1.根据相同预期的假定,我们可以推导出每个投资者的切点处投资组合都是相同的,从而每个投资者的线性有效集都是一样的. 2.由于投资者风险-收益偏好不同,其无差异曲线的斜率不同,因此他们的最优投资组合也不同,但风险资产的构成却相同（如上图中的T点）。也就是说，无论投资者对风险的厌恶程度和对收益的偏好程度如何，其所选择的风险资