基于lsv模型的个体投资者羊群行为研究.pptVIP

羊群行为及其对投资决策的影响 主讲人：何悄悄、胡兰、张锦、 金凤、朱尧、董萌萌、谢烨 目录 一、羊群行为概述 二、羊群行为研究动态与前沿 三、羊群行为研究综述 四、羊群行为对投资决策的影响 五、争议及其研究趋势 羊群行为的概念 “羊群效应行为（Herding Behavior）”源于生物学对动物群聚特征的研究，原指动物成群移动、觅食的现象，也叫从众效应或者跟风行为。从心理学的角度来说，它是指个体在信息不完全、不确定条件下的行为特征。用马斯洛的需求理论来解释，可以说是个体追求安全感和社会归属感的需要。 针对羊群行为的定义，众说不一，Banerjee、 Bikhchandani、Hirshleifer、Avery和Zemsky均对其进行了定义，其中Banerjee的定义最为经典：羊群效应行为是指在自己私人信息和其他人决策的基础上，个人决策者模仿或追随其他人的决定而不管自身的私人信息。 总的说来，学术界对羊群效应行为的界定有很多，但是其本质却是共通的，即羊群效应行为是指一种在现有的公共信息（市场压力、市场价格、政策面、技术面）条件下，市场投资者观察他人行为并受其影响从而丢弃自己的信念，做出与其他人类似的投资行为的现象。进一步拓展到金融市场，指投资者在信息不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，