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HandL 2015年12月CFA一级框架图 Portfolio
Portfolio Management
2015 CFA一级知识框架图
Reading 42 43
Portfolio Risk and Return
重点 难点
核心思想
identical
＋Rf expectations
Asset allocation ： Efficient frontier CAL CML
Pricing (return) ： CAPM (SML)
Markowitz Modern portfolio theory★★ 计算、性质
Each investment can be measured by expected returns and Risk, which is measured in terms
of variance (or standard deviation);
Investors make their decision only based on expected return, standard deviation and
Assumption
covariance;
Utility maximization;
Risk averse.
n
n n n
2 2 2
E (r ) w E (R ) w w w Cov
p i i P P i i i j i,j
i 1 i 1 i 1 j 1
特殊的(要求计算)：σ 2 = w 2σ 2+w 2σ 2+2w w σ σ ρ
Portfolio p 1 1 2 2 1 2 1 2 1,2
diversification 1. n越大, Correlation越小diversification benefit越大
推导 2. ρ =1, σ = w σ +w σ 两个资产组合E(R)和σ在一条直线上, σ 最大;
1,2 p 1 1 2 2，
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