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企业财务信用分析系统探究摘要：文章基于国内经济发展的现状和管理的要求，针对财务信用分析特性提出了关于企业财务信用分析系统构成的一些看法，并且设计了具体的体系指标，希望对改善我国企业财务信用评价与管理体系有所裨益。 关键词：财务信用分析；经营风险；财务风险 在我国经济发展取得举世瞩目成绩的同时，信用问题成为现阶段倍受关注的热门话题。缺乏信用支撑的市场机制很难健康运作，打造高水准的企业信用评价与管理体系已刻不容缓。信用分析是对企业进行信用评价的基础。作为其重要组成的企业财务信用分析，是对受信方的偿还能力和还款风险等财务信用状况的系统评估和判断。 一、财务信用分析的基本特性 （一）客观评价与主观判断相结合 信用分析过程需要有高度的专业知识和技术，但也有一定的主观色彩，是评价技术和评判艺术的有机结合。在信用评价时虽然要参考大量的资料，但信用评价的目的决不是对企业历史绩效的一般分析，而是对企业未来财务信用风险的评估。既然涉及对未来的评判，就离不开人的主观认知和判断，特别是那些无法用财务报表反映的诸如企业竞争力、管理能力、企业形象与知名度，以及企业高层管理者的管理理念等等。因此，数量化的度量模型和评价人员的专业判断相结合是企业财务信用评价的特性之一。 （二）着眼于中长期的分析评价 企业财务信用评价所重视的是影响企业中长期偿债能力的因素分析，包括宏观经济背景和变化趋势、国家法规建设、企业长期发展战略和发展趋势等，不会因为单独一个经营周期的财务报告而改变企业的信用等级。 （三）重视现金流量及其稳定性 由于企业财务信用品质最终将表现为按时偿付行为，企业信用分析的核心在于评估企业资产的流动性，有充裕现金的企业最有可能按时偿还到期债务；流动性不好的企业，包括那些缺乏足够现金流的盈利企业，其信用风险都会比较高。因此企业未来现金流量的水平和稳定性至为关键，对于企业创造现金流量的策略、影响现金流量的因素、企业应对现金流量变化的能力等都是企业财务信用分析所要关注的重要内容。 二、财务信用分析体系构成 在对企业进行信用评价和分析的过程中，所需评估的范围广泛地涵盖了各种层面的风险，既包括客观具体的财务分析，也包括较为主观抽象的策略分析及组织能力评估。在形式上这些评估内容大致可以分为经营风险和财务风险两类。 （一）经营风险分析 经营风险分析具体包括产业风险评估、竞争定位分析和内部管理评估。产业风险是指公司所属产业在国内经济上的相对重要性及其特有的风险和机会。当所处经济环境衰退时，厂商的破产率往往大幅上升，因此要掌握受评企业信用品质的变化，必须先了解产业所处生命周期阶段、景气的荣衰，以及产业的竞争结构。竞争定位分析包括关键成功因素的界定、多元化情况以及规模的评估。关键成功因素的界定即是不同产业的竞争基础；公司的多元化经营则需要在进行信用评估时对不同行业的风险等级及影响因素加以综合考虑；而公司规模的大小在一定程度上代表了其市场竞争力的高低，规模评估的重点在于其规模是否能够展现出市场优势。关于内部管理的评估，主要是管理团队的能力评估和组织结构评估。对于管理能力的评估，不仅要以过去的经营绩效来判断，还应就管理层所提出的计划与政策加以评估，以此来判断管理层观点的一致性与可信度。而对于组织结构的评估，主要应注意是否存在潜藏的问题，比如组织对特定个人依赖过重等。通过对受信公司经营风险的分析，可以深入检视其经营基本情况、管理团队的组织管理能力与经营策略，评估其在业内的竞争定位，最终得以全面掌握授信者的受保障程度。 （二）财务风险分析 财务风险分析，具体包括以下几个方面： 1、会计品质。在进行所有的财务分析之前，必须先评估财务报告的会计品质，以免所有的分析最后只落得“垃圾进，垃圾出”（Garbage in，Garbage out，GIGO）的结局。评估的内容具体包括公司的内部控制制度、会计报表的品质和各种会计处理方法等。在必要时，应将报表作适当调整以利于分析。 2、财务政策。在了解了受评公司会计信息的可信度之后，即可进入各个财务方面的评估，首先便是财务政策的评估。财务政策评估除了发行新股的意愿与能力、股利政策的内涵外，还需要特别注意管理层的经营策略与管理政策。追求经营规模积极扩张、快速成长的经营哲学，很容易将财务政策导向高杠杆策略，使企业承受较大的风险。 3、获利性。获利能力是信用保障一项很重要的因素。公司如果能够得到较高的营业利润与资本报酬，就能够产生较多的内部资金，也比较能够吸引外部权益投资，使公司的自有资金站在较为厚实的基础上，这样外部债权人的权益才能得到较为充分的保障。衡量获利能力的指标很多，最典型的包括资本报酬率、营业利润率等。除了观察获利率的高低，获利的趋势变化