分级基金专题交流.pptVIP

分 级 基 金 专 题 交 流 1、什么是分级基金 分级基金：传统基金基础上进行创新 加入分级设计，母份额可拆分，子份额上市交易，配对转换机制。 根据母基金分为指数分级基金、股票分级基金和债券分级基金。 相对传统基金的优势 投资者：满足不同风险偏好投资者的需求，提高了交易效率； 券商：活跃交易量。 基金管理人：迎合了投资者及券商需求，规模比一般基金更大； 母份额中风险中收益 A份额低风险低收益 B份额高风险高收益 2、分级设计带来的收益分配差异 母份额 与传统基金相同，与基金投资收益同步。 A份额 约定收益（年化：n*一年期定存；x+一年期定存；单利） B份额 B份额收益=（母份额收益- A份额收益*A份额占比）/ B份额占比 3、分级基金净值计算方法 母份额 与传统基金相同，母份额净值=基金净资产/折算后基金份额 A份额 1+约定收益*t/365(需进一步扣除各种基金费用) B份额 （母份额净值- A份额净值*A份额占比）/ B份额占比 举例 假设A份额约定收益：3%+3%=6% 半年后A份额净值：1.03（需进一步扣除管理费，托管费等） 假设基金净资产10亿元，折算份额9.5亿份， 母份额净值：10/9.5=1.0526 假设A：B=1:1 B份额净值：（1.0526-1.03*0.5）/0.5=1.0752 4、分级基金份额折算方法 不定期折算 A份额净值归1，份额不变，净值超过1的部分折算为母份额； B份额净值与份额均不变； 母份额：2份母份额获得一份A份额的折算； 定期折算 向下折算0.25, A、B、母份额净值归1，A份额= B份额，A份额超出部分转为母份额 向上折算2 A、B、母份额净值归1，B份额=A份额，AB份额超出部分转为母份额 折算前 折算后 净值 份额 净值 份额 定期 A 1.06 10亿份 1 10亿份 B 1.08 10亿份 1.08 10亿份 母份额 1.07 30亿份 1.04 31.44亿份 0.25 A 1.06 10亿份 1 2.5亿份 B 0.25 10亿份 1 2.5亿份 母份额 0.655 30亿份 1 27.75亿份 2 A 1.06 10亿份 1 10亿份 B 2 10亿份 1 10亿份 母份额 1.53 30亿份 1 56.5份 5、分级基金申购赎回，交易 类型及效率 申购：T+2；赎回：T+4至7 二级市场买卖：T+1 配对转换或拆分：T+1 当天买入A和B，次日才可以进行合并 方式 母份额：获得：场外申购母份额；二级市场买入A和B，配对转换 出售：场外赎回母份额；拆分为A和B，二级市场卖出 A和B：获得：场外申购母份额，拆分为A和B；二级市场直接买入 出售：配对转换为母份额，场外赎回；二级市场直接卖出 6、分级基金投资策略 充分考虑自身风险承受能力和对投资收益的要求选择合适的投资标的； 充分认识不同份额收益分配和收益兑现条款； 充分认识标的指数，根据标的指数未来的投资机会进行投资决策； 买入并持有 A：低风险低收益 B：高风险高收益 母份额：中风险中收益 波段交易 B份额：带杠杆，博取高收益 母份额：相当于做指数基金的波段交易 套利交易 买入A和B，配对转换后赎回母份额 申购母份额，拆分后卖出A和B 市场波动风险，跟踪误差，折溢价风险，折算风险； 6、分级基金投资策略—买入并持有 A份额：场外申赎有期限型：每半年开放申赎：相当于半年付息一次。 场内交易有期限型：配对赎回，到期转LOF，三年到期以LOF兑付本息。 场内交易永续存在型：定期折算，类似定期付息永续债。 例如：国泰优先（150010）， B份额：一般初始杠杆2倍，标的指数未来投资价值是重要因素。 双力B：中小板指数 鹏华中证A股资源：中证A股资源产业指数