第十三章项目的不确定性分析与风险分析.PPT

第十三章 项目的不确定性分析与风险分析 * 第一节 项目的不确定性分析 一、不确定性分析概述 （一）不确定性分析的含义 不确定性分析是计算和分析各种不确定因素的变化对项目经济效益的影响程度，并根据影响程度的不同判断项目承受风险的能力，确定项目方案的取舍，或制定相关的应对措施。 项目不确定性的客观存在： 1）数据资料的不完整 2）客观经济环境的变化 3）判断的失误 （一）物价 （二）投资项目的生产能力 （三）工艺技术方案和技术装备 （四）建设工期与投产期、经济寿命期 （五）投资项目资金结构 （六）利率与汇率 （七）政策因素 二、项目经济评价中的不确定因素 三、不确定性分析的方法和内容（一）盈亏平衡分析 1、定义：盈亏平衡是指项目当年的销售收入扣除销售税金及附加后等于其总成本费用。 盈亏平衡分析是计算使得项目当年的销售收入扣除销售税金及附加后等于其总成本费用时的产量（或生产能力）或价格水平，即产量盈亏平衡点（或生产能力盈亏平衡点）或价格盈亏平衡点Break-Even Point,BEP）。 通常以生产正常年份的数据作为分析对象 2、公式 （一）生产能力盈亏平衡点（假设产品均按预测价格售出） （二）产量盈亏平衡点 （三）销售价格盈亏平衡点（假设项目的销量达到100％设计生产能力） 图示法 销售收入 税后收入 金额 总成本费用 固定成本 BEP 产量 用于销售收入和可变成本的变化对BEP的影响的分析 （二）敏感性分析 一、确定敏感性因素 二、估计各因素的变动范围 三、调整现金流量，计算净现值和内部收益率 四、采取应对措施 1．单因素敏感性分析的方法和步骤 ? 确定敏感性分析的研究对象 ? 选定进行分析的不确定性因素 ? 计算分析变量因素对投资项目的效益指标的影响程度 ? 绘制敏感性曲线图，找出敏感性因素 ? 明确敏感性因素变化的最大极限值 2．双因素敏感性分析 3．敏感性分析的局限性 （三）概率分析（风险分析） 一、不确定性与风险的关系 （一）二者的联系 1．不确定性是风险的起因 第二节 项目的风险分析 （三）不确定性分析与风险分析 2．不确定性与风险相伴而生 （二）二者的区别 *