元大大中华价值指数基金经理人观点-元大投信.PDF

元大大中華價值指數基金經理人觀點 2016 年7 月25 日 中國股市突破 3,000 點後，短期出現漲多拉回的壓力，但預期深港通即將在今年底前開通， 且預料人行持續寬鬆的步調下，屆時指數將有機會向上突破，以下為元大大中華價值指數基 金績效表現 ： 元大大中華價值指數基金表現位於同類前半段 報酬率(%) 標準差(年化) 3 個 四分 6 個 四分 四分 四分 四分 今年 四分 基金 1 年 2 年 3 年 1 年 2 年 3 年 月 位 月 位 位 位 位 以來 位 元大大中華價值 1.09 2 -1.86 1 -15.53 2 1.52 2 15.27 2 -1.86 1 16.18 15.88 14.12 指數基金 同類平均(50 檔) 0.41 -9.10 -18.24 4.44 17.93 -9.10 21.85 20.94 17.80 資料來源：理柏，截至 2016/6/30 ，同類平均係依理柏環球分類-大中華股票為分類準則，以新臺幣為計價幣別。 四分位即將所有同類型基金排名由小到大分為4 等分，若為 1 ，則代表排名位居同類前 1/4 。 近期中國股市在總體經濟環境持續維持平穩下，上證指數重新站回 3000 點以上，包括第 2 季 GDP 成長 6.7% ，略優於預期表現，經濟復甦力道雖不如預期，但整體表現尚屬平穩，經 濟成長並未失速 ，且工業生產成長重回 6%以上，主受穩增長政策帶動，工業生產有望持續 回升 ，惟進出口仍受到全球經濟疲弱導致的外需低迷影響。 短期來看，伴隨市場繼續震盪上行，市場信心逐漸恢復，兩融餘額穩定回升，截至7/21 ，滬 深兩市兩融餘額達 8,862.76 億元，為連續第4 週上漲，且創下 5 個月新高，顯示市場投資信 心仍佳，將有利於支撐股市走高 。 對於中長期展望而言，人民幣續貶的壓力仍然存在，然而深港通箭在弦上，預料第三季即將 出台，年底施行的機率相當高，加上中國金融改革持續深化，人民幣資產投資需求日益增加， 開放國際長期穩定資金流入股市及債市 ，將有利於中國股市中長期走勢。 基金特色與未來觀察重點 本基金主要以羅素大中華大型股價值指數為基準指數，該指數成分股主要分布於香港和台 灣，因此與兩地市場呈現高度相關 ，而選股方式則以基本面為重，雖是偏價值型選股，但也 考量公司未來的成長性，適合想參與中國市場動能，卻又希望避免高度波動的價值型投資者。 以下表來看，若與其他大中華主要指數比較，羅素大中華大型股價值指數之股價淨值比相對 較低、股利率高且波動度低，而目前看來，相較其他指數本益比仍有上調的空間。 羅素大中華大 台灣 香港 香港 上海 型股價值指數 加權指數 恆生指數 國企指數 綜合指數 本益比 9.14 15.92 10.75 7.08 16.82 預估本益比 10.06 14.17 11.98 7.75 14.00 股利率% 4.47 4.01 3.78 4.07 1.92 預估股利率% 4.00 3.94 3.63 3.78 2.03 台北市104 南京東路三段219 號11 樓