经济疲软势头不改货币有望更加宽松.PDFVIP

研究报告 2016 年3 月股指期货月度报告 经济疲软势头不改 货币有望更加宽松 瑞奇期货宏观经济研究部 研究员：章全泽远 邮箱：2782239990@ 要点： ●2 月行情回顾： 整个2 月沪深300 指数先抑后扬。受红包因素及“两会”预期及技术上超跌反 弹需求的影响，沪深300 指数震荡上行，最高至3128.21 点，之后受资金面偏 紧、创业板注册制不实消息、券商融券放开等因素影响，A 股再现千股跌停， 期指也随现货市场出现一波快速下跌行情，最终沪深 300 指数收报 2877.47 点。 ●经济疲软，信贷猛增，货币持续宽松 出口下滑显著；内需仍难见起色，进口独木难支，外贸状况继续恶化。受到天 气寒冷叠加春节因素，1 月份CPI 同比上涨1.8%；PPI 见底回升，但转正依旧 遥遥无期。1 月信贷大幅猛增，更多的是金融推动和融资性需求推动的结果而 非实体部门对信贷的有效需求改善。 ●3 月行情展望: “两会”前后一系列稳增长政策有望出台，政府将采取更加宽松而有力的货币 政策。3 月股指处于震荡整理状态。 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 瑞奇期货经纪公司股指期货2016 年3 月月报 一、2016 年2 月行情回顾 2016 年2 月国内主要股票指数表现一览 沪深300 指数 上证综指 深圳成指 中小板综指 创业板指数 2016 年1 月 2946.09 2737.6 9418.2 9747.92 1994.07 底收盘价 2016 年2 月 2877.47 2687.98 9097.36 9511.54 1880.15 底收盘价 涨跌幅 -2.33% -1.81% -3.41% -2.42% -5.71% 成交量（百万 1706.37 3013.29 1598.97 1235.54 207.61 手） 成交金额（亿 16813.59 30773.09 22009.67 20646.76 4797.36 元） 最高点 3128.21 2933.96 10397.52 10977.78 2249.69 最高点日期 2.22 2.22 2.23 2.23 2.23 最低点 2821.22 2638.96 9000.89 9411.12 1866.25 最低点日期 2.29 2.29 2.29 2.29 2.29 2 月沪深300 指数先抑后扬。节前一周A 股市场以震荡反弹为主，主板、 中小板、创业板都有不同程度的上涨，受春节临近和财政缴款等方面影响，资 金面持续吃紧，货币市场利率也有攀升抬头迹象，为缓解市场流动性压力，央 行通过各种渠道投放资金累计约2.4 万亿，助力流动性维稳。节后第一周，市 场确认前期底部，连续上扬，呈现温和反弹走势。之后受稳增长政策预期加码、 两会前改革政策预期升温的影响，市场延续反弹走势。但伴随着创业板指数的 率先调整，受短期资金面偏紧、创业板注册制传闻、券商解除融券限制、保监 会限制中融人寿股票仓位等利空因素影响，2 月25 日市场放量暴跌，千股跌停 再现。在证监会紧急澄清创业板注册制传闻后，市场有所反弹。目前投资者对 市场中期走势较为悲观，市场上任何的利空传言都极易引发集中抛售，带动市 场快速大幅下跌。近期，受一线城市房价疯涨分流股市资金，投资者对基金赎 回问题关注度上升的影响，市场风险偏好下降，市场将继续震荡整理。 本报告