实证2016.PDFVIP

实证2016 2015 年可谓波澜壮阔、跌宕起伏，但拉长周期就整个年度而言总体平淡。 2014 年岁末的“苦秦久已”式大幅大涨之后，2015 年上半年市场继续疯狂上涨但6 月 中旬开始市场进行了持续2 个多月的惨烈调整，上证最大跌幅接近45% 、创业板最大跌幅超 过50%，在高杠杆的蛊惑（大钱快钱）下我们目睹了大量配资账户灰飞烟灭、瞬间归零的悲 剧，故市场有所谓的“股灾”之说，其实说“股灾”多多少少有些言过其实，这波所谓 “股 灾”只是对上半年大幅上涨的调整或回吐而已，在9 月开始的反弹后2015 年总体还是很平 稳的（只要在股灾期间不加杠杆）： 上证指数 沪深300 上证50 创业板 格顿基金 3539.18 3731 2420.80 2714.05 1.56 9.414% 5.583% -6.228% 84.408% -2.689% 作为实证组合的重要部分“格顿基金”本来也可以在上上下下的剧烈颠簸之中度过平淡 的一年，但这个简单而朴实的愿望没能实现，格顿基金是伞型结构的小型私募在股灾之后监 管当局要求对所有伞型结构的产品进行清理，这一突发