商品氛围好农产品表现分化.PDFVIP

华泰期货|农产品日报 2017-06-28 商品氛围好 农产品表现分化 华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 市场分析与交易建议  021 白糖：原糖触底反弹 国内月差巨震  chenwei@ 昨日原糖触底反弹，受美元下跌支撑。主力合约最高触及12.96 美分每磅， 最低跌到12.78 美分每磅，最终收盘上涨0.70% ，报收在12.94 美分每磅。一 从业资格号：F0284369 份普氏调查显示，巴西中南部主产区6 月上半月糖产量预期将增加至245 万 投资咨询号：Z0010681 吨，较5 月下半月增加40% 。期间因降雨只减少1.4 个工作日且目前天气状 况理想，暗示糖厂将提高糖产量；相对地，我们看到国内价格总体走势跟随 原糖，目前而言，整体内外格局与2015 年初夏非常相像，虽然目前有资金托 范红军 市，但仓单压力与内外价差的巨大使得我们对中期持震荡偏弱的判断，对1709 谷物研究员 合约投资者可以在6400 元/吨以下逐步平仓空单，而1801 合约则可以在6300  020 元/吨以下逐步买入。而对于可以交易内外盘的交易者可以逐步建立内外正套； 目前9-1 价差出现了近月升水，但在巨大内外价差以及仓单的背景下，我们  fanhongjun@ 认为1709 难以长期维持挺价，因而可以建立1709-1801 月差反套；而在10 月 从业资格号：F0262666 以后，我们可以择机进行买1801 空1805 合约套利。对于现货商则可以在短 投资咨询号：Z0002196 期进行持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作； 而长期来说，投资者可以在后期买入虚值看涨期权，届时我们也将着重对此 进行分析。 黄玉萍 棉花：美棉小幅上涨，郑棉区间波动 蛋白粕研究员 ICE 棉花期货昨日小幅上涨，受助于美元下跌，尽管美国主要棉花种植  021 区的降雨增加了丰产的预期。主力ICE12 月期棉涨0.3 美分/磅，报每磅67.53  huangyuping@ 美分。目前印度北方种植基本完成，哈里亚纳、拉贾斯坦和旁遮普三个棉区 总种植面积为137.4 万公顷，较去年同期增加超过35% ；古吉拉特和中央邦种 植因降雨的推迟受到阻碍，但种植依然超过去年同期，增幅29.5% 。上周推 徐亚光 迟的降雨给中部地区种植造成困扰，但目前得降雨势头最终可能使降水量回 油脂研究员 归正常水平，中部地区种植也将加快节奏；国内方面，郑棉出现下跌，最终  021 主力1709 合约收盘报15165 元/吨，跌180 元/吨。储备棉轮出方面，本周第 2 日轮出30275 吨，实际成交19800 吨，成交率65.40% ，成交均价涨187 元/  xuyaguang@ 吨至1422 元/吨，6 月28